文丨中金企业

　　北京证券买卖所宣告设立，资本市场迎接三十年新格局。在沪深买卖所于1990年接踵设立后，时隔30余年，华夏大陆资本市场迎接又一种全中国性证券买卖所。截至日前沪深买卖所共计到市场企业数量4467家，总市值86.7万亿元。北京证券买卖所的设立，将与沪深买卖所、地域性股权市场实现错位进行与互联互通，进一步推行华夏资本市场的进行。联合习主席发言及证监会表示，设立北京证券买卖所是资本市场更好扶持中小公司进行强大的内在须要。依据证监会坚守“一种定位”准则，北京证券买卖所将坚持效劳创新款中小公司的市场定位，尊重创新款中小公司进行规则和成长阶段，提高制度包容性和精确性。

　　9月2日习近平主席在2021年华夏世界效劳贸易买卖会全世界效劳贸易峰会致辞中宣告，接着扶持中小公司创新进行，深化新三板改革，设立北京证券买卖所。

　　北京证券买卖所宣告设立，资本市场迎接三十年新格局。在沪深买卖所于1990年接踵设立后，时隔30余年，华夏大陆资本市场迎接又一种全中国性证券买卖所。截至日前沪深买卖所共计到市场企业数量4467家，总市值86.7万亿元。咱们以为北京证券买卖所的设立，将与沪深买卖所、地域性股权市场实现错位进行与互联互通，进一步推行华夏资本市场的进行。

　　进一步助力中小公司实现高品质进行。联合习主席发言及证监会表示，设立北京证券买卖所是资本市场更好扶持中小公司进行强大的内在须要。依据证监会坚守“一种定位”准则，北京证券买卖所将坚持效劳创新款中小公司的市场定位，尊重创新款中小公司进行规则和成长阶段，提高制度包容性和精确性。依照“三个指标”请求，北京证券买卖所将1)建立契合创新款中小公司特色的涵盖发行到市场、买卖、退市、持续看管、投资者适当性治理等根基制度布置；2)通畅在多档次资本市场之中的纽带效用，造成相互补充、相互推进的中小公司干脆融资成长路径；3)培养大批专精特新中小公司，造成创新创业热情上涨、及格投资者积极参加、中介机构归位尽责的良性市场生态。

　　北京证券买卖所的设立意指着新三板改革映入新的历史阶段。2019年以来，新三板市场曾经造成了由根基层、创新层、精选层依次递进的市场构造。日前三层的挂牌企业区别为5988/1250/66家，总股本区别为3450/1295/108亿股。依照证监会计划布置，本次设立的北京买卖所，将全体平移精选层的各项根基制度，坚持北京证券买卖所到市场企业由创新层企业发生，保持新三板根基层、创新层与北京证券买卖所的市场构造，并同步试点证券发行注册制。本次改革意指着新三板市场将翻开新的历史篇章。

　　近期要点关心三个受益范畴。1)北京证券买卖所的设立意指着资本市场迎接新的进行格局，咱们以为精选层进级所带来的融资、买卖等层次的浮动将有利相干金融机构的进行，要点关心券商及创投类相干板块；2)精选层日前的挂牌公司以及未来可能由根基层和创新层进级映入北京证券买卖所的公司在买卖、融资等层次有望显著改进，并遭到市场的较高关心。日前66家精选层挂牌企业请参见中金已发表的汇报原文；3)北京证券买卖所的定位在于助力中小公司进行，尤其是专精特新公司的进行，相干公司可能遭到资本市场的关心。

　　北京证券买卖所提议设立后，未来可能连续布置和改善各项相干的根基制度，如在发行、买卖、看管等方面的各项布置。咱们也将接着密切关心相干的各项进展。

　　图表：新三板要紧改革措施时间表

材料来自：证监会， 全中国中小公司股份让与体系，中金企业探讨部

　　图表：大陆买卖所与新三板示意图

材料来自：中金企业探讨部

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