文丨中信证券

2021年9月10日，华夏车子产业协会发表2021年8月车子产量销量数据，对此咱们评论如是：

车子总量：8月实现销售数量179.9万辆，环比-3.5%，同比-17.8%，与2019年同期比较-8.2%。

依据中汽协数据，2021年8月，我们国家车子制造172.5万辆，环比-7.4%，同比-18.7%，较2019年同期-13.4%；8月共出售179.9万辆，环比-3.5%，同比-17.8%，较2019年同期-8.2%。全体来看，8月产量销量数据遭到芯片供应缺乏的作用一步步削弱，适合市场预期。

乘用车：8月乘用车实现销售数量155.2万台，环比持平，同比下降。

2021年8月产/销区别实现149.7万辆/155.2万辆，环比区别-3.3%/+0.0%，同比区别-11.9%/-11.7%，比较2019年产量销量量区别-11.7%/-6.2%。2021年1~8月乘用车产量销量区别实现1289.1万辆和1311.2万辆，同比区别+15.2%和+16.0%。乘用车销售数量环比持平，缺芯作用一步步削弱。8月却非车子出售旺季，极其天气景象、部分地域疫情的来回等均对车子销售数量形成负面作用。估计9月芯片供应短缺将一步步缓和，产业有准确补储存的机会。构造方面，自助品牌8月销售数量70.4万辆，同比增添6.8%，自助品牌市场份额接着上升。咱们估计自助品牌的同比增速将持续成为产业的α。

营运车：产量销量同环比大幅下调，受释放法则变换作用，Q3产业销售数量或面对较大下行负担。

2021年8月营运车产量22.9万辆，环比-27.5%，同比-46.2%；销售数量24.7万辆，环比-20.9%，同比-42.8%。2021年1~8月营运车产量销量区别达成327.5万辆/344.4万辆，同比区别+0.6%/+5.5%。分车型看，卡车产量销量区别同比-50.6%/-47.1%，此中重卡、轻卡销售数量同比区别-60.5%/-36.8%。“国六”准则7月周全实行，估计Q3产业销售数量或面对较大的下行负担，但Q4产业销售数量有望一步步回升。8月大巴车产量销量区别实现3.6万辆/3.7万辆，同比+3.0%/+6.6%，此中大中型大巴车销售数量为0.68万辆，同比-19.0%。

新燃料车：月度产量销量数据接着刷新历史纪录，年产量销量量将大几率突破300万。

2021年8月新燃料车子产量销量区别达成30.9万辆/32.1万辆，环比区别+8.8%/+18.6%，同比区别+180.6%/+181.9%。此中新燃料乘用车8月产/销区别实现29.4万辆/30.7万辆，环比区别+9.0%/+19.8%，同比区别+190.5%/+193.0%，销售数量占乘用汽车市场场份额达19.8%，接着环比提高。新燃料营运车方面产量销量实现1.5万辆和1.4万辆。分车型看，纯电动车子产量销量区别达成25.2万辆/26.5万辆，同比均增添1.9倍；插电式混合能源车子产量销量均达成5.6万辆，同比区别增添1.4倍和1.7倍。2021年1~8月，新燃料车子产量销量区别达成181.3万辆/179.9万辆，同比均增添1.9倍，累计产量销量已超越国家内部历年全年数量。

风险要素：

宏观经济增速下行；产业销售数量不及预期；花费勉励政策落地不达预期。

投资战略：

9月产业缺芯作用将一步步削弱，四季度产业全体向没有问题趋向准确。当前自助品牌持续向上，产业利润率逐季规复，估计车子板块将在Q4迎接高繁荣阶段，强烈提议超配车子板块。乘用车板块，咱们要点介绍引领个性化花费、提速智能电动转行的长城车子（A+H）、纯电和混动车型同步发力的比亚迪（A+H）、以及自助迎接反转的广汽团体（A+H）。零部件板块中，咱们领先介绍具备全世界竞争力的成长性企业：华域车子（电动、智能和轻量化龙头）、拓普团体（特斯拉资产链）、保隆科技（智能传感器）、文灿股份（一体压铸）、耐世特（受益美国新燃料车子产物投放）、阿尔特（车子设置定单迅速增添）、华阳团体（ARHUD）、德赛西威（车子电子）、福耀玻璃（天幕玻璃）、隆盛科技（EGR龙头+马达铁芯迅速增添）。

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