文丨华西证券

1. “能耗双控”的历史流程

“能耗双控”的概念自身最早于2015年10月26日在党的十八届五中全会中提议，全称为实施燃料消耗总量和强度“双控”行动，旨在按省、自治区、直辖市行政地域设定燃料花费总量和强度操控指标，对各级位置政府发展监督考核；把节能目标归入生态文明、绿色进行等绩效评价目标体制，引导转变进行理念；对要点用能单位分解能耗双控指标，展开指标责任评价考核，推进要点用能单位增强节能治理。

能耗双控的进行流程是循序渐进的。“十一五”规划把单位GDP能耗下降作为约束性目标。“十二五”规划在把单位GDP能耗下降作为约束性目标的同一时间，提议合乎道理操控燃料花费总量的请求。“十三五”时代实行能耗总量和强度“双控”行动，准确请求到2020年单位GDP能耗比2015年下降15%，燃料花费总量操控在50亿吨准则煤以内，国务院将全中国“双控”指标分解到了各地域，对“双控”事业发展了周全部署。“十四五”规划进一步提议改善燃料花费总量和强度双操控度，要点操控化石燃料花费，2025 年单位GDP能耗和碳释放比2020年区别下降13.5%、18%，国务院将全中国“双控”指标分解到了各地域，对“双控”事业发展了周全部署。

2. 近期“能耗双控”进展

近期对于“能耗双控”政策频出。8月12日，国度进行改革委印发了《2021年上半年各地域能耗双控指标达成概况晴雨表》，表中显现日前不及半数省（区）能耗强度下降进展全体顺利。在燃料花费总量操控方面，仍有8个省（区）为一级提前警告（情势非常严峻），5个省（区）为二级提前警告（情势相比严峻）。国度发改委请求保证达成全年能耗双控指标，特别是能耗强度下降指标，因而上半年一二级提前警告地域在下半年有负担。

通告中还请求，对能耗强度下降为一级提前警告的省（区），对能耗强度不降反升的地域（地级市、州、盟），2021年暂停“两高“名目节能检查。

9月16日，国度进行改革委印发了《改善燃料花费强度和总量双操控度方案》，提议严刻制订各省燃料双控目标，国度层次预留必定目标；推进用能目标市场化买卖；以及改善治理考核制度等方面。

该方案是当前和往后一种时代指导节能降耗事业、推进高品质进行的要紧制度性文献，对保证达成“十四五”节能约束性目标、推进实现碳达峰碳中和指标任务具备要紧意义。

从国度统算局推出的最重要的产业品产量中可行观看到“能耗双控”政策趋严对高耗能产业品制造的作用。比如，8月全中国发电量显露环比下调，焦煤、粗钢以及水泥产量同比显著回落，铝产量同样显露环比收缩。

同一时间源于供应收缩，高耗能产业品价值普及显露显著上升：螺纹钢价值在本年5月达到高点；本年3月起煤价大幅上升，且表现增速加速趋向；铝价在近一年来持续上升；水泥价值自本年7月起同样迅速上升。

3. 全中国各地域“能耗双控”措施

为踊跃响应能耗双控政策，全中国各省份纷纷颁布了一系列措施，经过节制高耗能公司用电总量、提升电价、节制用电时段等形式推进能耗减排，详细执行举措见下表。

风险提醒

宏观经济或资产政策显露超预期浮动。

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