记者 | 吕文琦

穆迪近日发表汇报，将华夏财险产业展望从稳固调度为负面。汇报指明，车险营业盈利能力疲弱的局势在2021年以后将连续，而非车险营业承保挑战加大。

汇报以为，随着银保监会于2020年9月发动车险定价周全改革，更多车险保单最初执行新的、价值更低的定价体制，车险赔付率可能进一步上升。截止 2021 年 9 月，车均保费已较改革前水准下调21%左右。新制度下车险保单掩盖范畴也更广，潜在赔付因而将进一步增添。另外，看管机构的政策越来越重视下降投保人的保费，这也对财险企业盈利前景组成负担。

为了保持范围以及满足看管要求，许多数财险企业将车险定价保持在新的定价体制应允范畴的低端。除了下降价值外，新的定价体制下车险掩盖范畴更广，未来索赔也会增添。

这点概况对小型财险企业尤为不利。大型险企源于较强的通道建造能力及议价能力，将得到很大的价值体积；小型财险企业则日子艰难，甚而显露概括本钱率超越100%的概况，这意指着“做一单亏一单”。

穆迪在汇报中指明，盈利负担增大可能会促使某些小型财险企业在未来12-18个月退出车险营业范畴。

车险营业利润率承压，扶持保费增添的非车险营业也面对挑战。

汇报指明，非车险营业的持续扩张将扶持产业总保费在2021年实现低个位数的增添。车险营业保费增添疲软将进一步增添非车险营业保费的份额，2021年上半年非车险营业保费在总保费中的占比升至 49% 。随着经济扩张和财产及不测险的渗透，以及政府对特定保障的政策扶持，穆迪估计非车营业将接着扩大。

但汇报也表明了对定价十足性下调和极其天气事故这两个风险增添的担忧。非车险范畴剧烈的竞争加重了保费十足率的下降，这种概况在映入门槛较轻、产物差异化较弱的不测及健康险范畴尤其惨重。穆迪以为非车险营业承保利润受限，叠加车险营业的损失会使财险公司业绩承压。

虽然面对重重挑战，未来财险企业的资本水准依旧维持强劲。险企较强的投资收益积累足以抵消盈利能力削弱带来的负面作用，偿付能力十足率保持在好几年来最高水准，远超看管的最低请求。

在投资方面，穆迪以为日前宽松的货币政策有益于财险企业经过权益类投资提升收益率，对疲软的承保利润造成有力补充，近期财险的业绩汇报也反应了这一丝。但这也使利润受股市振动的作用增大。