文丨天风证券

1. 没有线化为改进元宇宙运用者体会与推升硬体成长的要害。Meta在2021年VR装置出货量达900万部，最受欢迎的Oculus Quest系列均采纳全新Wi-Fi规格以支援没有线技艺Oculus Air Link。

(1) 日前头戴显现装置成长第一大挑战之一是需跟PC有线连结故运用不便，咱们以为没有线化可提高头戴显现装置的运用便捷性并改进沉浸式体会

(2) Meta为全世界第一大VR装置供给商，估计2021年出货量达900万部。Meta在2Q21公布Oculus Air Link，让最受欢迎的Oculus Quest系列可透过Wi-Fi与PC连结以取代有线连结。因2020年公布的Quest 2装备规格更没有问题Wi-Fi 6 (vs. 2019年Quest 1的Wi-Fi 5)，故仅Quest 2可透过Oculus Air Link提供最高至120Hz显现革新频次的绝佳运用体会。

(3) Oculus Air Link请求Wi-Fi必需支援5GHz，故至少需支援Wi-Fi 5。Wi-Fi 6在传输速度与耗电方面明显优于Wi-Fi 5，故Meta全新的Oculus Quest 2支援Wi-Fi 6。Wi-Fi 6有助于Oculus Air Link运作时更稳固，并让画面革新频次最高可至120Hz (Wi-Fi 5为72Hz或90Hz)。

(4) 为能改进没有线化体会并推升出货量，多数没有线头戴显装置均会装备当下全新的Wi-Fi规格。咱们预测多数在2022年公布的没有线头戴显现装置，将来会装备Wi-Fi 6/6E。

2. 头戴显现器若欲改进没有线化体会，必需采纳全新Wi-Fi规格。2022年Meta、Apple与Sony的新型头戴显现器均装备Wi-Fi 6/6E。

(1) 依据咱们的考查，日前出售中的电话与笔记型电脑机型中，仅不到5%的机型支援全新的Wi-Fi 6，原因在于电话与笔记型电脑运用者关于装置能否支援Wi-Fi 6没有感。然则，头戴显现装置若欲最好化没有线体会，则需支援全新的Wi-Fi规格。

(2) 头戴显现装置在高频宽、革新频次与低延迟的连结请求明显超出智慧型电话与笔记型电脑。因而，若欲改进没有线化体会，咱们预测多数的新型头戴显现器均将支援新的Wi-Fi规格。

(3) Wi-Fi 6/6E/7与5Gmm波为最符合头戴显现装置的连结技艺。考量到电池运用时间，咱们预测2–3年内，多数没有线头戴显现装置仅将支援全新Wi-Fi规格。2–3年后，高阶头戴显现器装置将来会同一时间装备全新Wi-Fi规格与5Gmm波。

(4) 咱们预测Meta、Apple与Sony为2022年元宇宙装置市场作用力第一大的品牌。Meta、Apple与Sony将区别在2H22、4Q22与2Q22公布新型头戴显现器装置。Meta与Apple的新机型均支援Wi-Fi 6E，Sony的PS 5 VR装置支援Wi-Fi 6。

3. Meta估计10年内元宇宙运用者将达10亿人，Wi-Fi供给链将明显受惠于此趋向。

(1) Meta估计10年内元宇宙运用者将达10亿人。考量到Facebook却非独家供给商与换机要求，咱们预测10年内头戴显现器装置出货量将达数十亿。

(2) 因全新Wi-Fi规格为头戴显现器没有线化体会的根本请求，故未来10年Wi-Fi供给链将明显受惠于此趋向，包括Wi-Fi晶片、射频前端、LTCC与没有线路由器。

(3) 咱们正向看待未来10年Wi-Fi供给链的股价体现。

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