记者|陈靖

近日，恒泰证券因ABS名目尽调失职，被法院判赔9500万罚款。

恒泰证券官网显现，庆汇租借一期成立于2016年1月7日，原始权益人为庆汇租借、计划治理人为恒泰证券、评级机构为中诚信。根基产业类别为融资租借债权，发行范围达5亿元，增信举措包括鸿元石化对中汽油兰州分企业价格不低于6.5亿元的应收账款质押，以及中石化出售天津分企业对鸿元石化价格不低于4亿元的存货回购承诺。

那末，这种专项计划是怎样违约的？

2015年10月9日，庆汇租借局限企业作为出租人、买受人，与咸阳鸿元汽油化工局限责任企业签定编号为“2015庆租015号”的《融资租借协议（回租）》，约定庆汇租借以5亿元的价值购置鸿元石化的设施，接下来再将上述设施出租给鸿元石化运用，租借期限为36个月，租金为5亿元，年租借利率为8.5%。这笔融资租借营业造成的应收租借款，是产业证券化的底层产业。

今后，庆汇租借将《融资租借协议》项下租金要求权和其它权利及其附属担保权益一并让与给恒泰证券，由恒泰证券企业设立“庆汇租借一期产业扶持专项计划”，发行庆汇租借一期产业扶持证券。鸿元石化以其与华夏汽油天然气股份局限企业兰州石化分企业收购合同项下的应收账款为前述《融资租借协议》提供质押担保。

2016年1月5日，原告与被告签定《庆汇租借一期产业扶持专项计划产业扶持证券认购合同与风险揭示书》（之下简单称呼《认购合同》），约定原告从恒泰证券认购面值国民币3000万元的领先级产业扶持证券。

同日，恒泰证券向原告发送《庆汇租借一期产业专项计划领先级产业扶持证券配售及缴款通告书》，通告原告获配金额3000万元，预期收益率6.3%，并通告原告交款。后原告交纳了认购款项3000万元。

庆汇租借的信用不高、承租人鸿元石化的信用还不高，假如无针对中汽油兰州石化分企业的应收账款提供质押担保的话，“庆汇租借一期产业扶持专项计划”不容易得到投资者的认可。

2017年12月25日，鸿元石化实质操控人李永玺失联，鸿元石化停产整改，没有办法支付租金，相应的ABS产物将要违约，投资者寄期望经过处置应收账款来保证本金平安和实现投资收益。

导致投资者遭受巨额损耗的原因，没有疑是作为治理人的恒泰证券在尽职考查中的失职举止。

界面新闻记者整理法律文书发觉，恒泰证券在尽职考查中无与收账款的债务人中汽油兰州石化分企业的人士发展沟通确认。

2019年，辽宁证监局曾就此案对恒泰证券发放看管举措打算书。辽宁证监局显示，恒泰证券作为庆汇租借一期的计划治理人，未对专项计划根基产业发展周全的尽职考查，即存留部分尽职考查进程未严刻执路程序，部分访谈未制作访谈纪录，尽职考查底稿访谈纪录不完整，部分访谈仅有录音、未经被访谈人签字等难题。

恒泰证券解释称，创金基金企业请求恒泰证券企业偿还其本金、利息的要求没有实是和法律根据。依据《计划讲明书》的约定，专项计划产业扶持证券持有人应自行承受投资损耗。其对根基产业和要紧债务人即鸿元石化企业、增信举措等按照划定发展了尽职考查，其踊跃履行治理人职责，维护投资者利益等。

法院以为，在考查根基产业中应收账款及其质押进程中，接纳访谈人士无提供名片，恒泰证券不晓得其姓名和详细职务。另外，一直到2018年，恒泰证券才发表了其与中汽油兰州石化分企业询证以后，理解到真正概况。

近年来，源于买卖所ABS进行速度较快，信用事故已连续显露。

有业内人员对此案件评论称，“本次ABS名目反应出的难题在于，应格外关心根基产业的聚集度风险。庆汇租借ABS的根基产业仅有一笔租借产业，原始承租人为鸿元石化，其经过应收账款及其相干权利质押的形式与原始权益人即庆汇租借发展融资租借。”

他显示，“另外，鸿元石化的营业经营和消费者均较为单一，根本是按需制造，而应收账款债务人最重要的为中汽油兰州分企业。租借产业和承租人消费者单一都不利于扩散风险。”

值得注意的是，本次已非是恒泰证券在ABS范畴的首次受罚。

2017年7月底，中基协发表公告显示，恒泰证券治理的宝信二期、宝信四期和吉林供水收费等三只产业扶持专项计划涉嫌违纪，对恒泰证券采用暂停受理ABS登记6个月的惩罚，这也是看管层在ABS范畴开出的首张罚单。

申万宏源探讨汇报剖析称，提议投资者抉择扩散性更强的产物，即债权类产物产业池聚集度和关联性较轻，或单一产业原始权益人本身经业务务或产业较为丰富。另外，须要关心差额补充承诺人及担保人的资信概况和关联性（若担保人主业务务收入高度依赖原始权益人，则增信成果较弱）。