文丨东北证券

　　受4680电池和新冠特效药的催化，新燃料和大众花费板块体现较好。今天市场接着连续震荡，构造上体现亮眼的最重要的是新燃料和大众花费，由于：1)近日松下显示在技艺上根本已准备好量产特斯拉4680电池，同一时间国家内部新燃料公司也曾经接踵投身研发，比较此前特斯拉所运用的电池，4680电池的输出功率将提高6倍同一时间本钱更低，受此提振，锂电板块体现强势。2)辉瑞宣告新冠口服药可使新冠患者住院或死亡几率下降89%，有望成为第一种获批的口服新冠特效药，受此作用，市场对民众外出预期改进，大众花费(旅行、酒店、餐饮、航空)体现较好，医药板块中疫苗股承压。

　　新燃料细分范畴中估值性价相比高的有上游磷化工、硅料硅片、风电整机等，买卖热度相对偏低的有储能、能源电池、锂电池。近期市场处于繁荣分散的环境中，因而咱们站在寻觅新燃料子板块洼地的根基上审视当下新燃料全部子板块的位子。1)估值性价比上，粘胶、磷化工、硅料硅片、风电整机等估值性价相比高。估值性价比方位看新燃料细分范畴(申万三级)，当前市场预期未来两年复合增添率较高的产业有磷化工(130.5%)、电池化学品(118.9%)、粘胶(111.5%)、硅料硅片(86.1%)、锂电池(69.8%)、逆变器(56.6%)、风电整机(46.8%)等，但从PE(TTM)来看，较轻者有粘胶(8.4)、磷化工(11.3)、风电整机(24)、输变电设施(30.7)等。概括估值与未来增速看，估值性价相比高的细分范畴有粘胶、磷化工、硅料硅片、风电整机、光伏电池组件等。2)买卖热度上，风电、光伏买卖情绪较热，储能、能源电池、锂电池情绪仍低。从买卖情绪上来看，咱们测算发觉2020年来新燃料各个子板块换手率相对全A换手率的比值保持在2-5倍左右，低点时为2倍，到达5倍根本上意指着情绪高点，日前新燃料各大子板块的换手率比自10月下旬以来均处于上升态势，此中风电(4.96倍)、光伏(3.82倍)相对较高，而储能(2.92倍)、能源电池(2.90倍)、锂电池(1.70倍)则相对较轻。

　　风险提醒：疫情两次爆发；政策颁布不及预期。

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