记者 | 吕文琦

近年来，高歌猛进的美股令大众对投资国外基金有了相当大兴趣，一个能跨过看管与外汇节制、可自由投资明星基金的美元理财产物在正悄然走红。

被称为ITA（投资人信托）的这类产物，混合信托、投连险、基金概念于一身，演示收益率可超越10%，在网上容易操作即可购置。不少使用者在知乎平台上都显示，本人曾在理财企业的财富沙龙上被推销过相干产物。

然则，这样的投资机会却非如想象中那样完美。

投资六年可赎回不到非常之一

早在2014年，田小姐经友人推荐，购置注册于开曼群岛的投资人信托（ITA）产物。她在两年里共投入2.7万美金，悉数放入ITA平台上的王牌对冲基金英仕曼AHL。然则等到六年后赎回时，发觉账户里仅剩2050.97美金。

田小姐显示，起初她投保的是25年计划，出售叮嘱她在第六年即可取出，不用换汇不用境外开户，在家就可以享受高级对冲基金带来的收益。但万万没料到，六年往日了，能赎回的钱连投资款的非常之一都不到，而赎回费率却多达18777美金。

赎回进程也非常不易，那时的出售曾经不见去向，她须要联系ITA位于香港的亚洲总部。据她显露，一种月写了三四封邮件全没有回音，直到运用较强硬的言辞后才收到了账户明细，发现赎回须要被扣除25年的手续费。而这点手续费却非“从天而降”，早在投保时就写在了纯英文版的协议中。

界面新闻依据ITA官网上的产物材料发展了计算：假设每年按最低缴费金额2000美金计算，投资25年的各式手续费多达1.5万美金。扣除企业对长久消费者的忠诚红利后，仍有1.3万美金之多，占总投资额的26%。

多数基金在富途等境外股票买卖平台上并没有买入与赎回费率，治理费为每年1%。

高昂的费率不足以抵消高收益带来的蛊惑。ITA产物在投资演示时的收益率从最低4%至超越10%不等，投资14年即可实现本金翻倍。但这样的收益并未全部确保成分，不过容易展现各式假设下的概况。

另一位购置了ITA产物的消费者显示，本人那时抉择购置是被产物背后投资的各大国外知名基金所迷惑。“不少基金在2020年一年的增添就有50%以上。”日前国外基金在国家内部的合规购置通道唯有QDII（合资格国内机构投资者），可抉择范畴局限。

ITA产物除了能接连体现优异的明星基金外，另有保障性质，一朝消费者身故有差不多于账户价格101%的人寿保证。更要紧的是，此类产物可行刷银联卡实现资金出境，还不须要如国外保障一样到本地签约。

信托+投连险 没有阻碍投资国外？

依据银联发表的《境外保障类商户受理国内银联卡合规指引》，国内居民在境外购置与不测、疾病等旅行花费相干的经常名目保障，可行运用银联卡支付；其它保障名目严厉禁止运用银联卡支付。

在2016年前，香港保障是最方便的资金出境形式，虽然有单笔5000美金节制，但应用不限次刷卡，数百万美金出境都非是难事。在看管趋严后，投保资金只能应用其它门径出境。但以国外信托的名义刷卡购置保单其实不在银联卡的封禁列表之内，据理财企业出售显露，一天刷卡限额可达10万美金。

ITA产物的本质正是信托和投资相连保障的混合产品。

与国家内部信托最重要的发售理财产物不同，国外信托是富有家族隔离财产风险的常见伎俩。详细来说，消费者（委托人）通常在低税离岸地设立信托企业（受托人），将本人的财产转由信托企业持有，信托企业再依据消费者的请求打理产业并向信托的受益人分配收益。

在ITA的构造中，ITA作为保障企业经过设计集合信托来为消费者持有保单，消费者在国内签定的文献实质为信托委托受权文献。消费者的资金托管在保障企业在离岸地设立的SPC构造（隔离投资企业）中，经过该构造把钱转入投连险。这部分钱和保障企业的产业十足分离，不同消费者的资金之中还不会相互作用。

投资连结保障非是甚么新兴事物，国家内部外各大保障企业均有相干产物，其本质相似于一种“基金商场”。投保时消费者须要抉择一支或许几支基金组成一种投连账户，这点基金平常是由不业余投资机构运营，由保障企业挑选并归入投连产物基金清单。保费映入投连账户后，账户价格会随着投资组合的实质价格发展振动。与惯例寿险的确保收益不同，投连险的收益和损失皆是消费者自行承受，高收益和高风险并存。

有保障业内人员显示，虽然投连险会实现更没有问题收益，但通常不会轻易向非不业余消费者推荐，“平台上那末多基金，不业余人员都不可能悉数看懂。每家保障企业对基金的风险评级也全不一样，这家评的低风险可能是另全家的高风险。咱们也没法子做介绍，多数靠消费者本人选了。”

2019年引起关心的“安盛爆雷事故”背后即是注册在开曼群岛的基金设立的投连险。

该基金被收录在安盛的投连险基金组合里供最重要的来源内地的消费者抉择，2018年基金净值一度暴跌95%，涉及资金超越4亿港币。不少受害消费者寻求安盛负责没有果后在尖沙咀拉起横幅，欲讨回公道。

后经香港警方考查，这次爆雷的基金实则是一桩诈骗案，基金企业应用消费者对安盛企业的相信，把投连险包装成“跨国保障企业麾下基金”，迷惑两百多位消费者投保，保费几十万至上千万不等。以后诈骗团伙将基金中的保费转嫁到团伙里面的银行和证券户口，用以运作假贷业务和“炒楼”，以及给内地中介分红。

受害人在2018年7月最初筹算赎回基金时发觉，涉事基金价格大跌。2019年2月，基金宣告破产，那时基金声称是由于投资高风险产业失利，其后警方深入考查后才发觉诈骗团体有偷窃基金产业的动作。

警方指明，源于涉事诈骗团体自身有产业扶持其基金，故初步可行经过保障企业检查。至于基金成功登陆平台的原因，中间涉及企业程序，仍有待考查。?

境外投资维权实操难

关于投连险背后的种种风险，界面新闻也询问了理财企业的消费者经理，对方显示，日前ITA提供的基金都隶属公募基金，和瑞银等个人银行提供的产物一样，平安系数没有需担忧。谨慎型的消费者可行抉择少许债券类或许运作十年以上的基金。

当被问及保障企业倒闭，离岸地有没法律强迫其它企业接盘时，她重申，ITA企业日前在不业余保障评级机构贝氏的等级为A-，每年由毕马威出示审计汇报，不存留信贷风险。且企业最重要的赚取消费者的治理费，亦不存留再投资不成功的风险，是以不会轻易倒闭。

关于手续费难题，该消费者经理显示，这是部分顾问为了更高的佣金和业绩误导出售的后果，与保障企业没有关，保障企业曾经在协议里列明各式费用难题。它们企业到日前为止并未全部消费者有维权的诉求，假如真的须要打官司，可行到保障执照的注册地发展。

“消费者的权益受美国法律（部分ITA产物的注册地在波多黎各）庇护，美国的相干法律只有会比国家内部更严刻，因而不要担忧。”

有熟悉国外信托设立的律师向界面新闻指明，关于平凡人来讲，购置国外理财或许信托产物一朝有法律纠纷发生，维权将非常难题。“在做这类配置的时刻，汇率和资金出境难题是一层风险，机构如何运作是另一层风险。机构假如靠不住的话，钱投出来了也没有办法顺利收回。“

“受管辖权节制，消费者必需寻求本地法律的庇护，或许委托本地的律师代理，这关于不熟悉境外法律程序的消费者来说是不小的本钱。境外法律条款晦涩难懂，说不定涉及若干国度法律，又存留言语阻碍，且路途遥远，关于有律师团队的高净值家族皆是个难题，更况且平凡人。莫非真要跑地图上都要用心找的小岛上打官司吗？”