文丨中金企业

中金企业全新发表的战略看法指明，南非变种新冠病毒的发酵激发全世界新一轮恐慌，关于A股市场，咱们以为短期可能也会受国外情绪作用，但华夏市场可能相对更有韧性：1）往日两年以来华夏防疫形式全体成果明显；2）华夏相对完整的经济体制，使经济遭到的冲撞比较国外经济体相对小；3）华夏股市所处的周期位子相对有益，2022年华夏经济增添首先回归常态化且政策有望一步步放松，国外则处于增添临近高位而政策面对退出，该特征与2021年截然相反；4）2021年华夏股市的估值负担显著缓和，当前沪深300前向市盈率略低于历史均值且股权风险溢价也处于历史均值，比较高位的国外股市有更多缓冲体积。

在疫情新变数以下，A股可能比国外市场相对更有韧性，里面稳增添的政策预期可能是主导市场体现的更要害要素。市场短期路径可能仍会有波折，但可能没有需过度悲观，当前到年底及明年初可能是政策加力的要紧窗口期，年底中央经济事业会议是要紧的观看节点。咱们近期发表华夏市场展望《2022：有惊没有险》，虽然市场仍可能面对少许挑战，但咱们对从当前到2022年年底的市场体现全体持踊跃观点。

产业配置提议：配置接着向政策预期及中下游方向倾斜

1）政策边际浮动或发力潜在有扶持的范畴，包括地产稳要求相干资产链、潜在的花费扶持范畴、券商等；

2）本年曾经有所调度、估值曾经不高、中长久前景依旧明朗的中下游花费，自下而上择股，包括食品饮料、医药、家电、轻工家居、车子及零部件、互联网与传媒、农林牧渔等；

3）高繁荣的生产方向，包括新燃料车子、新燃料及科技硬件半导体，根据资产链步骤繁荣水平变迁而择股配置，特别关心输配电进级、车子零部件等步骤的生产机缘。

假如你喜爱这篇文章，可在摩尔金融APP或摩尔金融官方网络moer.cn见到更若干股、盘面走向剖析及投资技艺，也可在全球微博、微信公众号、今天头条上搜索摩尔金融并关心。