文丨光大证券

　　焦点难题一：新毒株关于市场可能会有怎么的作用？

　　日前关于新冠全新毒株的作用还无准确的结论，仍须要不业余人员给出进一步的结论。只是关于国家内部市场，疫情短期的作用大几率是局限的。在2021年以来的几轮疫情反弹中，国家内部市场不论全体，仍是作风与构造，所受的作用都差不多局限。只是中期须要关心疫情关于国外防控政策作用，若新毒株导致了国外防疫政策的趋严，这关于明年国家内部的经济与市场可能会有明显作用。

　　焦点难题二：本年的“跨年躁动”将如何演绎？

　　近年来“春季躁动” 多半在12月最初发动，提早为“跨年躁动”，本年咱们以为可能将同样如许。一方面，经济与盈利的余温尚存，四季度与明年一季度市场根本面依然有扶持，此外一方面，政策近期也一步步调转方向踊跃，这也可能成为产业的催化剂。

　　焦点难题三：“跨年躁动”应当布置哪些板块？

　　历史上“春季躁动”时期，稳增添板块全体有强势体现。而近几年，花费板块渐渐成为了“春季躁动”的主力。考量到近期大众花费品的连续提价，2022年花费产业相对繁荣度全体提高以及前期花费相关于成长板块的估值调度，咱们以为本年花费有望成为“跨年躁动”的主力。另外，政策驱动以下，稳增添板块也同样值得关心。

　　市场看法：把握跨年躁动的两条主线

　　本年“春季躁动”可能提早为“跨年躁动”，这关于全年的收益可能会有明显作用，值得把握。投资方向上关心两条主线，花费主线关心确定性较高的白酒医药，以及花费刺激政策和涨价以下的大众花费品；稳增添主线关心惯例基建(机械、建材、建筑)、新基建(风电、光伏)以及乡下振兴专题。

　　风险提醒：经济增添不及预期，导致A股业绩体现不佳；中美关连振动压制市场风险偏好；新冠疫情大幅恶化。

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