记者|张晓云

近日，界面新闻独家据悉，重庆信托麾下一只仅成立1年的TOT产物“京润6号集合资金信托计划”（下称“京润6号”）显露逾期，已到期产物范围为11亿，全体产物范围为24.252亿。

京润6号投资的底层穿透后是迟迟未能开盘的厦门“楼王”帝景苑，与重庆三峡银行招股讲明书中显现的10.63亿元“重庆信托-万厦帝景苑房地产信托”的投向和范围相仿。

再联合“重庆信托-万厦帝景苑房地产信托”的到期时间和京润6号的成立时间存留重合的概况来看，京润6号疑似是为重庆信托-万厦帝景苑信托的风险解放所做的缓冲，为其到期提供新的流动性。

日前，重庆三峡银行正处于A股排队中，重庆信托为其大股东。

“没有办法拒绝”的延期一年

依据界面新闻记者获取到的产物募集资料，京润6号最重要的投资于“重庆信托-万厦帝景苑房地产集合资金信托计划”（下称万厦帝景苑信托），帝景苑名目信托范围不超越30亿元，信托资金用于向厦门万厦天成房地产开发企业下发信托贷款，贷款资金最重要的用于融资人名下的“帝景苑”名目工程建造、置换名目前期借款、归还股东借款以及其它相干费率的支出。

该名目的最重要的风控举措是土地及在建工程典质担保，开发商以其持有的帝景苑名目49920平方米的土地运用权及在建工程提供典质担保，依据重庆信托对典质物价格的剖析，估计住宅及商业售价12万元/平方米，典质率仅为18.63%。

界面新闻记者获取到的产物延期公告显现，重庆信托将对原到期日为2021年11月20日的京润6号14期产物展期1年，展期后的到期日为2022年11月20日。

产物协议中有一条为，“整体委托人不可撤销地受权受托人可见本信托财产的治理使用概况自助打算提早终止本信托计划或延伸信托计划期限”。有投资者以为，该项内容涉及“霸王条款”，

另一条颇受质疑的条款为：依据重庆信托制订的《重庆世界信托股份局限企业信托产物风险等评定》，经评定本信托计划仅隶属【低】风险产物。依据协议，本风险评级是重庆信托内评级，仅供委托人参考，不具备法律出力。

重庆信托显示，将从四方面庇护投资者利益，一是布置专人持续督促借款人和担保人履行还钱义务；二是采用强有力举措清收，督促借款人采用尽快出售房产、对接其它融资通道等形式筹措资金，专项用于归还咱企业借款本息；三是踊跃寻求与其它机构采用包括但不限于债权让与等形式发展合作，日前已与3家意向机构发展了方案沟通，部分机构已最初尽调事业；四是适时采用各式法律举措促使借款人归还信托贷款。

公布材料显现，重庆信托于1984年10月经华夏国民银行批准成立，注册资本金3500万元。2002年1月，企业导入策略投资者，发展增资改革，成为第一批获准备案的信托企业。2015年9月，企业达成股份制改装，更名为“重庆世界信托股份局限企业”。

重庆信托官网显现，通过五次增资，企业注册资本金达150亿元，为产业最高。通过好几年稳健经营，企业已进行成为具备焦点竞争优势、概括实力优先的信托企业。企业的产业治理能力和风险抵御能力获得了市场和投资者的广大认同，信托产物历史兑付率100%，在市场中树立起良没有问题声望。企业看管评级维持最顶级，产业评级延续好几年获评最高级别“A级”。

官网消息还显现，2020年，重庆信托实现业务收入76.93亿元，利润总额49.83亿元，净利润28.32亿元，信托净利润87.15亿元。截止2020年末，重庆信托合并总产业2610.07亿元，母企业固有总产业295.13亿元，信托产业总额2148.52亿元，母企业不良产业率为零。企业各项经营目标稳居头部信托企业行列。

风险产业转嫁？

京润6号的风险其实不小，是专门为一只风险提醒已为关心类的信托而设的TOT信托，目的或者为帝景苑名目的信托到期提供新的流动性。

依据信托业协会推荐，TOT/TOF（TRUST OF TRUST/TRUST OF FUND）从字面子上了解便是“信托中的信托”、“基金中的信托”，是一个专门投资信托产物的信托。从广义上讲，TOT/TOF是FOF（FUND OF FUND，基金中的基金）的一种小分类，而在国家内部，TOT普及被以为是私募中的私募，FOF则被普及以为是公募中的公募。

操作形式为由信托企业成立一种母信托，由母信托产物抉择已成立的信托计划发展投资，造成一种母信托投资若干子信托的架构。

但在实质操作中，像京润6号承接帝景苑名目这样一种单一信托的概况十分少见。

2020年7月3日三峡银行于证监会官网预披露的招股书显现。截止 2019 年末，三峡银行持有的债权投资中账面本钱前十大信托产物中，“重庆信托-万厦帝景苑房地产集合资金信托计划”以10.63亿位列第一，到期日是2020年11月20日。

值得注意的是，该产物的风险等级为关心。“通常展期过的信托产物，风险等级为关心。”某第三方财富市场从业人员向界面新闻记者显示。

据理解，重庆信托-万厦帝景苑信托最终一期成立于2016年8月，期限三年，但在重庆信托的官网上，界面新闻记者并没有查询到相关该产物的清理公告。因而，该产物仍在存续期中。

重庆三峡银行2020年年报显现，重庆信托为该行最大股东，也是该行控股股东，持股比重为29%。截止2020年末，该行持有的债权投资余额 561.56 亿元，较年初降低 1.14% ，此中信托产物余额为35.65亿，较2019年末降低7.62亿，但并没有披露详细持有的信托产物名字。

“假如三峡银行接着持有重庆信托-万厦帝景苑信托，该产物的风险等级在2020年11月20日后将没再是关心，因而曾经展期过，再一次到期的话，至少要将该产业列为次级类。”一位不想具名的信托产业人员如许显示，这关于正好A股排队到市场的三峡银行或存留不利要素。

那末，作为大股东的重庆信托能否为了三峡银好的顺利到市场铺路，而将该风险产业转嫁给私人信托投资者呢？

从成立时间来看，京润6号的成立时间与三峡银行持有的帝景苑信托产物到期日存留不似为巧合的重合。

华夏信托备案网显现，京润6号初次备案的时间为2020年11月11日，存续时间为36个月。

概括投资者和理财经理提供的资料，从2020年11月最初，京润6号连续成立，均为1年期。此中首批的范围为11亿，到期日为2021年11月20日，而重庆信托-万厦帝景苑信托的持有到期日正在为2020年11月20日。

从成立时间和范围来看，京润6号疑似是为重庆信托-万厦帝景苑信托的风险解放做的缓冲，为其到期提供了新的流动性。

万厦帝景苑信托的融资方也是重庆信托自营贷款的大消费者之一。重庆信托2020年年报显现，厦门万厦天成房地产开发局限企业位列自营贷款大消费者第四名，占贷款总额的比重为6.16%，还钱概况显现尚未到期。

迟迟不开盘的厦门“楼王”

穿透后，京润6号背后是迟迟不开盘的厦门“楼王”帝景苑，是厦门集山景、海景、湖景三景于一体的超等豪宅。

公布材料显现，帝景苑由厦门万厦天成房地产开发局限企业，位于厦门市思明区原湖滨南路1号、筼筜湖旁（思明区湖滨南路北侧、湖滨西路东侧）。名目由建坛（北京）、青柳佑二、上海同济、上海朗道、美国BPI、梁志天等国家内部外知名团队携手塑造。帝景苑规划250米华夏钢构造高层生态住宅群，名目由5幢62层住宅楼，2幢地上3层、地下3层、长达约四百米的商业骑楼及公建配套设备构成。

帝景苑从2012年最初动工，本来估计于2013年年中推向市场，但源于各式原因每年放风、每年爽约，难产于今。

值得注意的是，2016年5月，厦门中原地产探讨中心推出的周报中，帝景苑以54套、2.7万平米的成交量夺得周冠军，总成交价17.74亿，激发业界关心。

据厦门本地媒体报导，帝景苑相干事业人士显露，这是一种大消费者以6.5万元／平米的价值买走的毛坯房。亦有传闻称这实质是楼盘的抵债举止。名目在桩根基、建安等方面都须要投入大批的本钱，且名目一直尚未对外出售，源于很需要资金，于是开发商往外借钱，采用了此种形式来发展典质。

除了2016年那次诡异的大量量成交外，帝景苑于今未开盘。

界面新闻在抖音上搜索该楼盘，一位中介的视频旁白是这样推荐的：“厦门最贵的房子，你晓得它要多少钱吗，据说最廉价的户型10万起步，最贵的是二十几万一平，况且最小户型是400平方，想去看房也要出示4000万的存款声明，每层都带花园，况且你家的车可行开到房间里去，你想具有吗？”

重庆信托暂时公告显现，保守测算，典质物可售货值、土地及在建工程价格合计约270亿（此中现房价格约170亿），对应悉数信托本金的现房典质率低于20%。日前，借款人正好发动大范围出售准备，有望明年开盘，实现资金一步步回升。全体而言，焦点产业价格足以掩盖贷款本息，名目不存留终极风险。

可是，自2017年实施限购以来，厦门房价就一直无规复到从前的水准，在房住不炒的当下，市场是否吸收最低6000万一套的帝景苑令人存疑。