财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，近日，全世界第二大产业治理企业先锋领航举办了线上交流会，并正规发表《2022年全世界经济及市场展望》汇报。会上，先锋领航投资战略及探讨部亚太区首席经济学家、先锋领航资本市场模子（VCMM）探讨团队全世界主管王黔博士显示，本年全世界经济将在平衡中求增添，通胀将显露下行。而华夏股市的中长久平均回报，将超出美国等最重要的市场。

虽然疫情进行依然是2022年展望中不可忽视的要害词，但基于之前为应对疫情导致的经济衰退而公布的一系列政策扶持和刺激计划将于2022 年一步步退出，王黔博士显示：“未来宏观经济政策的走势将来会是全世界经济进行愈加紧要的要素。政策扶持力度的削弱将来会带来新的挑战，也会给金融市场带来新的风险。”

先锋领航以为，2022年全世界经济的进行要害在于“平衡”二字：供需方面以及政策指标方面更没有问题平衡。

王黔显示，供需平衡才能幸免通胀失控，而政策指标的平衡才能保证全世界经济的持续复苏。

先锋领航估计，美国和欧元区的经济增添均将回归寻常化至4%；英国经济增添将约为5.5%；而就华夏而言，基于看管政策收紧和不确定性的增添（尤其是房地产和燃料产业），估计经济增添将在5%左右。

全体来看，先锋领航以为，奥密克戎对经济的作用局限，全世界经济复苏势头尽管有所削弱，但方向不改，通胀会显露下行，但依然超出疫情前的水准，列国政府和央行既要扶持经济复苏又要操控通胀和金融风险，是以要力争平衡。

关于市场而言，短期的风险是长端国债收益率迅速上升，部分产业市场企业估值过高，脆弱性较高，本年的市场振动性会更高。长久来看，先锋领航对全世界产业回报仍是持相比谨慎的态度。

值得注意的是，先锋领航指明，世界投资者将接着寻觅有理想回报的投资机会，而华夏不论是股市和债市回报相对都相比理想，随着市场准入，流动性处理不停增强和改进，也为全世界投资者带来了不容忽视的长久投资机会，国外投资信任还会接着涌入华夏市场。

之下为先锋领航对几个市场热门话题的讨论：

全世界通胀：有所下调但愈加持久

在疫情封锁节制放松导致要求增添，以及全世界劳能源和制造短缺导致供给降低的双重推进下，许多数经济体的通货膨胀呈持续上升趋向。虽然通胀不可能回到1970 年代式的情形，但咱们估计供需摩擦将连续到2022年，从而让得强盛市场和新兴市场的通胀仍将维持高位。但话虽如许，随着部分商品价值渐渐寻常化，2022年延续的通胀很可能会低于年初。

虽然估计通胀将来会在2022年有所降温，但在少许强盛市场，通胀组成要素的粘性可能会加强。基于该机构对就业市场的预测，更为持久的工资上升带来的通胀将来会维持高位，并将成为央行调度政策的要害打算要素。

美联储压缩步伐或更激进

先锋领航估计，美联储本年上半年停止产业购置，在本年下半年最初加息，终归加息会到3%。与其看法比较，日前市场仿佛以为美联储可能3月就会最初加，可是加息流程更为缓慢，况且市场估计末端利率仅为1.5%。

但先锋领航指明，假如市场的定价是对的，也便是说美联储可能终归只能加到1.5%，要否则是通胀很快下调到2%之下，要否则是经济衰退将要来得，或许说经济长久停滞，中性利率大幅下调，这三者看起来都不太可能。是以，该机构以为市场可能会在本年某些时刻从新定价。

全世界资本市场前景

纵观2021年，全世界资本市场自2020年3月因疫情爆发而降至历史低点以后，始终维持复苏态势，稳步前进。2021年一季度，伴随经济从新开放而生的“再通胀买卖”成为了那时的专题，并导致了利率的上升；就股市各板块来看，经济感性型股票（价格股和小盘股）的体现更为出色。

然则到二季度，列国央行日益强硬的政策立场，加上全世界经济增添预期下降以及德尔塔变异毒株的显露，已根本拉平收益率曲线，同一时间也导致了美国资本市场与世界资本市场体现的差距拉大，以及成长股体现优于价格股的概况。

与此同一时间，新兴市场喜忧参半，华夏股市经验了政策收紧和看管强化，而华夏以外的新兴市场则聚集火力应对新冠疫情和通胀负担。当前，基于估值已超越疫情前的高点，通胀上升和政策寻常化的趋向以下，各大资本市场地处大环境的脆弱性加重。

展望2022年及更远的未来，先锋领航对全世界产业长久回报的前景持谨慎态度，尤其是股票产业，基于当前较高的估值和较轻的经济增添率，咱们估计未来十年内股市的回报率会进一步走低。而就固定收益类产业而言，较轻的利率水准（就历史准则而言）意指着投资者不应对其潜在回报抱有过高的期待。

王黔在交流会上特别指明，未来十年来看，先锋领航对华夏股市的预期回报，平均每年是6.5%，略超出昨年的6.3%，而华夏之外的全世界股市年均回报仅为4.3%，这种最重要的是受美国股市的拖累。由于它估计未来十年美国股市平均年回报唯有3%左右，在美国之外全世界市场回报率大概是6%，也略低于华夏。

她解释称，长久回报最要紧的要素便是当前的估值水准，以美国股市为例，往日十年强劲的美股回报最重要的是由估值攀升驱动的，况且相当大一部分皆是没有办法用低利率、通胀这点根本面要素来解释的。而依据先锋领航的合乎道理估值模子，今日美股被高估的水平曾经达到互联网泡沫破裂以后的新高，早晚有一天估值会回到合乎道理估值。况且当通胀和实质利率走高的时刻，合乎道理估值自身也会有所下调，这对美国市场会是双重打击，这也便是为何她以为未来十年美国的平均回报其实不理想。

与此同一时间，全世界固定收益市场预期回报也依然低迷，华夏的债市大概是3.1%的预期回报，这是远超出其它市场的1.8%。是以从这种方位来说，全世界范畴内的低回报那么一种环境，让得华夏产业关于全世界投资者仍是很有迷惑力的。