每经记者 李可愚 每经编辑 陈旭

1月12日，国度统算局发表信息称，2021年12月份，CPI同比上升1.5%，较上月回落0.8个百分点。2021年全年，CPI同比上升0.9%。《每日经济新闻》记者注意到，2021年12月CPI同比涨幅比较11月的2.3%有显著收缩。与此同一时间，全年CPI上升0.9%的终归数据，也大大低于2021年年初设定的全年CPI涨幅3%左右的预期指标。行家显示，国家内部通胀的负担大几率较前期放慢。

国度统算局同一时间发表的数据显现，2021年12月份，PPI同比上升10.3%，较上月回落2.6个百分点，PPI与CPI之中的剪刀差进一步缩短。有券商研报指明，这表达中下游产业的本钱负担进一步缓和，而末端要求仍在一步步规复，意指着未来中下游产业的盈利体积有望接着改进。

猪肉价值涨幅大幅回落

之前2021年11月的CPI同比涨幅达到2.3%的年内高位，这让得市场对通胀的预期有所加大。只是，映入12月，CPI数据显露显著回落。同比数据显现，当月CPI上升1.5%，涨幅比前一月回落0.8个百分点；环比数据则显现，12月份CPI由前一月上升0.4%转为下调0.3%。

从分项数据看，食品价值下调成为作用2021年12月份CPI走向的要紧要素。

红塔证券首席经济学家李奇霖对《每日经济新闻》记者剖析指明，从环比数据看，在猪肉方面，2021年年末养殖户提速出栏叠加国家内部疫情分散拉动猪肉花费要求下降，推进12月猪肉价值涨幅比前一月大幅回落11.8个百分点。

蔬菜方面，前期受极其天气作用菜价攀升，近期随着“南菜北运”，新一轮蔬菜批量到市场，市场供给十足，价值高位回落，鲜菜价值环比下跌8.3%（之前的2021年11月为环比上升6.8%）。另外，数据还显现，2021年12月非食品价值涨幅因各式要素作用也显露显著下调。

国度统算局都市司顶级统算师董莉娟解读称，从环比数据看，非食品中，产业花费品价值由上月上升0.3%转为下调0.5%，此中受世界原油价值下行作用，石油和柴油价值区别下调5.4%和5.8%。效劳价值由上月下调0.3%转为持平，此中，因春节临近，家政效劳价值上升1.3%；疫情作用居民外出，宾馆住宿价值下调0.8%。

中信证券研报指明，2021年12月份，国家内部多地显露散点疫情，作用居民外出和花费，同一时间叠加基数效应，CPI同比读数较之前有所回落，可是从“食品-非食品”的维度观看，可行见到食品项价值下跌是拖累CPI下好的主因，非食品价值中生活使用物品及效劳、衣着等名目的价值仍在环比上行，延续随着国家内部疫情的进一步可控，估计CPI在2022年仍将呈逐季上好的趋向。

中下游的本钱负担缓和

值得注意的是，与CPI数据同期发表的2021年12月份PPI数据，也表现收缩态势。从同比看，12月PPI上升10.3%，涨幅比前一月回落2.6个百分点。而从环比看，PPI由前一月持平转为下调1.2%。这也是2021年初次显露PPI环比下调的概况。

上海财经大学公共政策与处理探讨院首席经济学家杨畅对《每日经济新闻》记者显示，2021年12月产业制造者离厂价值环比下调1.2%，拉低PPI涨幅的最重要的产业聚集在上游，包括煤炭开采、油气开采、黑色矿采等，区别环比下调8.3%、6.9%、8.7%。

2021年12月物价部分要害目标显露回落，能否讲明当前通胀负担已显著消退？

对此，李奇霖剖析称，2021年12月CPI与PPI的一同走弱全体上适合市场的预期，国家内部通胀的负担大几率较前期放慢。之前市场一直关心的点在于随着上游价值往下游传递，延续CPI可能会有必定的上行负担。可是此刻上游价值曾经最初回落了，而下游由于疫情要素，花费的回升依旧还须要时间，未来随着时间后移，价值传递的幅度只有会越来越小。关于PPI而言，在供给链的负担渐渐减小、偏高的基数等要素的效用下，延续方向应当是往下的。

光大证券研报指明，从2021年12月数据看，考量到原资料本钱负担进一步缓和，价值传递效应也最初削弱，中下游产业盈利体积正一步步开启。在PPI生活材料中，衣着价值完毕延续5个月上升，食品、日使用物品价值涨幅也显著收窄；但从CPI体现来看，衣着、家电等生活使用物品价值依然表现超季节性上升。这表达中下游产业的本钱负担进一步缓和，而末端要求仍在一步步规复，意指着未来中下游产业的盈利体积有望接着改进。