证券时报记者 许盈 沈宁

1月12日，证券时报记者据悉，看管部门当前已向证券企业发送通报，指明券商在代销及托管营业中存留的多项风险点，并请求各券商持续强化风险意识，确实增强合规风控体制建造，防范潜在风险。

针对券商在代销金融产物营业和产业托管营业中存留的风险点，看管机构提议五大请求，包括强化委托人资格检查、增强金融产物风险估价、确实做好投资者适当性治理、健全代销托管营业管制体制、审慎展开非标私募基金代销托管营业等。

下一步，看管将增强对证券企业代销金融产物营业和产业托管营业的现场审查力度，关于犯法违纪的企业，将依法采用看管举措，并严肃追究相干人士的责任。

产物代销与产业托管

七大风险点不容忽视

通报指明，券商代销金融产物营业存留四大最重要的风险点。

一是未严刻做好委托人资格检查。近年来，产业发力财富治理营业，代销金融产物营业迅速进行，个别机构为追求出售范围和出售收入，刻意迎合委托人要求，在资格检查时常常“得过且过”甚而放松准则，合规管制存留风险。

二是能力不适应新产物进行。近年来，证券企业创新速度加速，产物繁杂性和不业余性不停提升，个别企业对繁杂产物的风险级别划分不明确、不合乎道理，未及时革新，例如出售同样的私募证券投资基金产物，有些证券企业请求R4级，有些证券企业则请求R3级。部分代销机构对产物未能摸清弄透，就容易依据“别人能干咱也能干”的思路，出售高于其能力范畴的繁杂产物，潜在风险较大。

三是未严刻贯彻投资者适当性治理请求。日前实践中，部分证券企业未严刻贯彻投资者适当性治理请求，存留向投资者出售不适当产物的概况。

四是发展误导性陈述或许夸大性宣传。个别证券企业营销人士存留违背产物协议内容，弱化产物风险收益特征，对投资者发展误导性陈述，预测或夸大产物投资收益的概况。比如，用历史数据弱化风险，如产物设立以来从未损失或损失率较小，使投资者放松风险意识；夸大宣传，夸大产物的收益体现，甚而违纪给投资者收益保底承诺等。

券商产业托管营业则存留三大最重要的难题。

一是未做好委托人资格检查。部分证券企业为追求营业范围，常常会下降检查准则，增添了营业风险。

二是营业合规风控不到位。近年来，展开产业托管营业的证券企业数量渐渐增添，部分机构为霸占市场牺牲合规底线，压低收费、下降准则；部分企业未构建改善的里面管制制度，员工执业保密意识差，违纪泄漏产物持仓、投资战略等运作消息。

三是能人和体系投入不足。产业托管营业，是高投入持续产出的营业。受市场竞争格局作用，日前证券企业托管营业收入较轻，导致企业对相干营业重视不足，人工和体系投入低于其它营业条线。如部分企业营业人士装备不足，合规、风控、营业等岗位兼任的概况时有产生；部分企业营业体系化水平较轻，仅装备根基运营体系，缺乏同一的治理体系和风控体系。

看管列示五大请求

增强合规风控建造

看管通报显示，针对上述代销金融产物营业和产业托管营业中存留的难题和风险点，各证券企业应持续强化风险意识，确实增强合规风控体制建造，防范潜在风险。

一是强化委托人资格检查。证券企业从事代销或托管营业前，应对委托人发展资格检查，要点关心委托人设立消息、股权架构、企业处理、投资治理、合规风控等概况。未经检查或许检查发觉委托人非依法设立、股权构造混乱、企业处理存留重要缺陷、投资治理存留重要风险、存留重要犯法违纪等概况的，严厉禁止代销或托管其金融产物。

证券企业应维持营业定力，关于没有办法看清其风险的委托人，审慎估价能否接纳委托，准则上“见不清、不展业”。证券企业应构建委托人反常概况提前警告体制，持续跟进委托人概况；委托人显露犯法违纪、负面舆情、投诉举报、产物风险等概况的，证券企业应审慎估价其作用，以为不适合资格检查请求的，理当立即终止营业合作。

二是增强金融产物风险估价。证券企业应充分理解金融产物的发行根据、根本性质、投资布置、风险收益特征、治理费率、委托人同类产物过往投资业绩及收益率历史振动水平等消息，审慎抉择出售或托管的金融产物。证券企业不得出售或托管法律法则禁止发行、产物设置存留显著缺陷或许存留重要风险祸患的金融产物。证券企业应制订科学合乎道理的金融产物风险评级方法，清楚划分产物的风险级别，保证真正反应产物的风险水平。

三是确实做好投资者适当性治理。证券企业在出售金融产物进程中，应严刻贯彻《证券法》的适当性治理请求，将投资者区别为平凡投资者和不业余投资者，并依据财产和收入情况、金融常识和投资经历、投资年限、投资指标、风险偏好等消息，进一步细分平凡投资者分类。证券企业向平凡投资者出售的金融产物，风险级别理当与其风险承担能力相配合。

四是健全代销托管营业管制体制。证券企业应构建健全代销托管营业管制体制，对相干营业实行聚集同一治理，增强营业风险管制。代销营业展开进程中，理当严厉禁止分支机构擅自代销金融产物；强化对金融产物出售部门和分支机构的合规风控培训、审查和里面问责；持续改善金融产物出售消息公示、营销宣传治理、投资者教导、风险揭示、消费者回访、投诉料理、合规审查等体制。托管营业展开进程中，理当构建严刻的隔离墙制度，改善消息治理和保密制度；联合营业实质概况，装备十足的营业人士和合规风控人士，加大消息体系投入；严厉禁止经过放松准初学槛和管制准则、超低收费、虚假宣传、诋毁其它企业等形式展开不正当竞争；确实履行托管职责，妥善保管托管财产，增强产物估值复核，对产物投资实时监督，强化消息披露责任意识；制订风险应急预案，准确风险发觉、辩别、评价、处置的举措和体制。

五是审慎展开非标私募基金代销托管营业。证券企业应充分估价非标私募基金底层产业繁杂度高、流动性差、透明度低的特色，审慎展开非标私募基金代销或托管营业，此中，非标私募基金托管营业范围占比不得超越10%。若代销或托管非标私募基金，应严刻履行委托人资格检查和产物尽职考查职责，由合规风控部门出示专门合规风控检查意见；出售非标私募基金，应向投资者作出针对性讲明，充分揭示产物的信用风险、市场风险、流动性风险等概况，具体披露产物的风险级别与投资者风险承担能力配合概况，并请求投资者签字确认；构建改善的里面操控制度，培养员工合规经营意识和投资者庇护意识，做到勤勉尽责；严刻执行风控目标请求，充分计提风险资本准备；制订专门风险预案，做好突发事故应对准备，稳妥化解潜在风险。

代销托管乱象

整治有章可循

居民理财要求的爆发，为券商代销、托管营业带来了高增添的契机。以托管营业为例，依据国泰君安研报，2021年上半年到市场券商托管收入同比增速多达58%。然则，理财要求井喷与券商营业高增以下，私募产物代销托管中存留的诸多“乱象”也渐渐曝光。

昨年10月，上海百亿量化私募鸣石投资的治理层股权纷争在圈内激发轩然大波，其产物被暂停申购、大范围赎回，30余家代销该机构产物的券商牵涉此中，作用甚广。某大型券商的代销营业人士显示，负面舆情发生后，该私募产物的代销暂停了近一种月，而且投资者赎回范围过半。

事故产生后，相关券商私募产物代销及托管营业中存留的祸患与漏洞还不断激发业内讨论。有券商贩士显示，关于见不清股权构造的私募产物，哪怕产物收益再好，也应当维持谨慎。

本次看管准确提议“强化委托人资格检查”、“审慎展开非标私募基金代销托管营业”等请求，或从源头上防范此类风险事故的产生。未来若相似事故再产生，券商应对也将更有章可循。例如，这次通报提议，“未经检查或许检查发觉委托人非依法设立、股权构造混乱、企业处理存留重要缺陷、投资治理存留重要风险、存留重要犯法违纪等概况的，严厉禁止代销或托管其金融产物。”

通报还显示，证券企业应维持营业定力，关于没有办法看清其风险的委托人，审慎估价能否接纳委托，准则上“见不清、不展业”。

证券时报记者还注意到，部分券商也曾源于私募基金托管等难题被看管开出罚单。2021年2月，深圳证监局对中信证券(600030)采用责令改正举措，以为该企业针对私募基金托管营业里面操控不够改善，个别名目履职不谨慎，存留营业准入管制不到位、投资监督营业过程存留薄弱步骤、消息披露复核事业存留不足、营业隔离不到位等难题。