文丨招商证券

新燃料车中游生产业公司2021年根本都实现了高品质的快速增添，但当下的分歧相比大，最有价格的分歧应当是末端要求。

剖析师估计，2022年全世界电动车出售仍有望快速增添，保证供给可能还是好多中游/上游企业的焦点难题；公司的微观经营也切实如许，中游生产主流企业经营仍踊跃强劲。

近期新燃料板块振动加大，电动车中游生产板块近2个月调度超越34%，剧烈调度后中游估值曾经映入相比有迷惑力的区间。

? 中游全体实现了高品质的高增添。

全世界电动车出售自2020年下半年最初强劲增添，中游生产业迅速从相对过剩变换映入供货吃紧状况，2021年电动车中游生产公司根本都实现了高品质的快速增添，而且当前的经营先行目标也全很强劲。在此进程中，存留显著的供应缺口的步骤涨价较显著，带来非线性的业绩弹性；同一时间，焦点竞争优势相比突出的企业估值也获得扩张。

? 中游公司依然有望实现强劲增添。

往日半年板块分歧不停加大，此中最有价格的分歧可能仍是末端要求，有差不多比重的投资人对要求高增添并没有发自心里的信心，这也会放大对供需态势的担心。剖析师以为，潜在的末端要求是庞大的，好供应激起要求的概况正好显露，估计全世界电车出售仍将高增添，中/上游好多步骤或公司，保供给还是较焦点的矛盾，主流公司仍将有强劲增添。

? 估值回落到相对有迷惑力的区间。

近2个月电动车中游生产板块平均跌幅度超34%，剧烈调度后中游估值已映入相比有迷惑力的区间，各个步骤竞争力相比突出的企业，可能是相比适合的投资机会。

风险提醒：上游供给阻碍导致末端出售不及预期，供应扩张过快作用盈利概况，新的技艺迭代。

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