3月11日，央行推出了2月金融统算数据汇报。数据显现，2月末，广义货币（M2）、狭义货币（M1）同比区别增添9.2%、4.7%。此中，M1同比增速创2021年8月以来新高，较上月末高6.6个百分点。同一时间，2月份国民币贷款增添1.23万亿元，同比少增1258亿元；2月末社会融资范围存在数量为321.12万亿元，同比增添10.2%，略低于1月10.5%的增速；社会融资范围增加数量为1.19万亿元，比上年同期少5315亿元。

　　东方金诚首席宏观剖析师王青显示，“虽然前期降准降息相继落地，但花费偏弱、房地产降温势头仍在持续，当前亟待解决的是信贷要求不足及银行放贷意愿偏低的难题。”

　　王青判断，2月金融数据偏弱，不排除短期振动要素作用，3月有可能小幅回暖，但当前宽信用切实到了须要进一步发力的时刻。依照本年政府事业汇报请求，估计然后“加大稳健的货币政策实行力度”的方向相比准确，此中，在发挥货币政策用具的总量和构造双重功效方面，经过降息降准适度提高信贷、社融及M2等金融总量增速的迫切性较强。这意指着二季度接着实行降准降息的几率在增大。

　　M1同比增速“转正”

　　2月末，M1余额62.16万亿元，同比增添4.7%，增速比上月末高6.6个百分点，比上年同期低2.7个百分点；M2余额244.15万亿元，同比增添9.2%，增速区别比上月末和上年同期低0.6个和0.9个百分点；畅通中货币（M0）余额9.72万亿元，同比增添5.8%。

　　值得一提的是，M1同比增速在1月为-1.9%，2月实现“转正”回暖，并创下2021年8月以来新高。

　　王青以为，M1增速比上月末高6.6个百分点，最重要的由上年同期基数激烈浮动所致，但当前增速仍处显著偏低水准。历史数据显现，M1增速与商品房销售数量走向相干度较高；此外，当前公司经营和投资运动较弱，也是M1持续处于低增速的要紧原因。

　　另外，2月M2同比增速显露小幅回落。华夏民生银行首席探讨员温彬显示，大体上有如是原因：一是昨年2月M2增添10.1%，这一增速较前月大幅提升了0.7个百分点，也比后月高0.7个百分点，是一种“跳升”的较高基数，对2月M2增添造成往下负担。二是财政支效力度偏小，2月财政存款新加6002亿元，同比多增了1.4万亿元，造成货币回笼效应。三是信贷派生力度削弱，2月新加国民币力度弱于昨年同期和预期，导致信贷派生能力削弱。同一时间，2月M1曾经由上月的-1.9%回暖到4.7%，适合季节性规则。

　　社融方面，2022年2月末社会融资范围存在数量为321.12万亿元，同比增添10.2%，略低于1月10.5%的增速，显露小幅回落；2022年2月社会融资范围增加数量为1.19万亿元，比上年同期少5315亿元。华夏银行探讨院探讨员梁斯以为，“社融增加数量不及市场预期，信贷类资金同比大幅少增是主因。”

　　详细来看，公司债券、政府债券，对实体经济下发的外币贷款一同组成了2月社融增加数量的支撑项。王青显示，债券融资是扶持2月社融的主力，最重要的由于上年同期基数偏低，以及当前宽货币环境下信用债发行利率下行，政府债券融资则遭到专项债额度提早下达扶持，同比多增1705亿。

　　对实体经济下发的国民币贷款、未贴现的银行承兑汇票成为2月社融增加数量的最重要的拖累项。温彬剖析称，“实体经济融资要求不足，票据融资维持了较快增添，在信贷风险有所上升的概况下，源于票据贴现比贷款的风险要低，银行承兑汇票由表外调转方向表内，导致未贴现票据存在数量降低。”

　　国民币贷款增添1.23万亿

　　数据显现，2月份国民币贷款增添1.23万亿元，同比少增1258亿元，环比少增2.75万亿。王青显示，受春节假期作用，2月贷款环比少增适合季节性规则，同比少增一方面与昨年同期基数偏高相关，另一方面也反应出在1月银行加大贷款投放力度取得“开门红”后，名目储备消耗较大，导致2月公司中长久贷款后劲不足。

　　光大银行金融市场部宏观探讨员周茂华剖析，从2月新加信贷构造看，居民、公司信贷要求疲弱，居民和公司中长久贷款同比少增。一方面，国家内部经济面对繁杂的环境，全世界疫情作用尚未完毕、世界风险事故升温、燃料及部分原资料本钱高企、国外政策调转方向等要素存留，国家内部部分中小公司和产业仍面对负担。另一方面，国家内部房地产要求规复仍有个进程。另外，1月份信贷供需两端放量，创出历史新高，2月显露季节性回落，也有必定作用。

　　从住户部门来看，2月住户贷款降低3369亿元，此中，短期贷款降低2911亿元；中长久贷款降低459亿元，同比少增4572亿元。温彬显示，“短期贷款降低在部分年份的1、2月份较常显露，但中长久贷款降低为2007年有数据纪录以来的初次。居民贷款的回落，表现了花费和购房要求不足。”

　　从公司部门来看，2月企（事）业单位贷款增添1.24万亿元，此中，短期贷款增添4111亿元，中长久贷款增添5052亿元，票据融资增添3052亿元；非银产业金融机构贷款增添1790亿元。值得关心的是，公司中长久贷款自1月份同比多增后再一次显露少增，且降幅较大，票据融资则显露大幅上升，“以票充贷”景象显著。梁斯显示，“近段时间以来，源于散发疫情和地缘政治形势，公司对未来经营正面预期有所转弱，中长久信贷要求能源不足。”

　　梁斯显示，2月份金融数据走弱最重要的受表里要素一同效用作用。政府事业汇报提议，“加大稳健的货币政策实行力度”“扩大新加贷款范围”“适度超前展开根基设备投资”等内容，估计延续政策层次将接着发力，进一步采用举措托底经济进行，稳固公司对未来经济增添的预期，提高公司信贷要求，M2和社融增速有望回升，但大几率仍将在“9”“10”区间内运转。

　　温彬以为，受大宗商品涨价、全世界通胀升温、最重要的经济体宽松政策退出、金融市场振动加重等要素作用，全世界经济进行前景有很大不确定性。我们国家实现5.5%的增添指标，也须要进一步加大政策扶持力度。财政政策要进一步改良支出构造，加大支效力度，尽快发挥稳投资对稳增添的扶持效用。货币政策要发挥好总量政策和构造性的双重功效，找准时机，降准、降息仍有必需、有体积，加鼎力度提振要求，推进经济运转在合乎道理区间。