记者 | 王鑫

6月5日，A股保健品到市场企业健康元（600380.SH）发表公告称，企业将发行境外发行全世界存托凭证（Global Depository Receipts，“GDR”），并在瑞士证券买卖所到市场。

据界面新闻记者整理，健康元是2022年第9家拟发行GDR的A股到市场企业，之前已有8家企业公告相干事情，区别为三一重工（600031.SH ）、国轩高科（002074.SZ ）、杉杉股份（600884.SH ）、乐普医疗（300003.SZ ）、科达生产（600499.SH ）、格林美（002340.SZ ）、方大炭素（600516.SH ）、明阳智能（601615.SH ）。

值得注意的是，除明阳智能（ 601615.SH ）抉择在伦交所到市场外，其余8家均在瑞士证券买卖所到市场。业内人员预测，首批“中瑞通”GDR有可能在7月份发展发行。

为什么这次到市场企业多抉择在瑞士挂牌？ 瑞银证券全世界投资银行部联席主管孙利军显示，跟欧洲其它国度的买卖所对照，瑞交所估值水准位于欧洲最重要的证券市场前列，这样华夏公司去瑞士发行，估值差作用会更小一丝。

值得注意的是，GDR可行跟A股互相转换。投资人持有GDR以后，在GDR到市场的120天以后任意一种时间点，可行抉择把GDR转成A股，在A股市场上卖出。

“GDR发行定价是A股均价的9折，那时9折打折买的，转成A股，对投资者的迷惑力十分大。”孙利军显示，A股定增的发行价值不得低于A股均价的8折。换句话说，关于统一家发行人来说，GDR的发行价值比定增更高，关于发行人来说融资效能更高，可行以更高的价值发行，募集资金会更多，同一时间对现存股东的摊薄也会更小。

2018年，沪伦通相干政策及配套准则正规颁布，日前已有4家上交所到市场企业发行全世界存托凭证（GDR）并在伦敦证券买卖所到市场，区别为华夏太保、长江电力、华泰证券和国投电力，募集资金共计58.4亿美元。

2022年2月，沪伦通正规扩容，证监会正规发表的《国内外证券买卖所互联互通存托凭证营业看管划定》显现，将互联互通存托凭证营业范畴拓展至瑞士、德国等欧洲最重要的市场。另外，发行GDR的主体也从上交所到市场企业扩展到深交所到市场企业。

在孙利军看来，A股到市场企业发行GDR，最重要的有之下几点诉求，一是期望经过GDR发行能够导入少许世界和国家内部策略投资者，推进企业营业进行。

二是在于绝许多数发行人期望借助GDR的发行提高企业营业的世界化水准。“ 此刻十分多的华夏公司有开拓世界营业布置的诉求。过去绝许多数A股到市场企业只能抉择在华夏香港发展“A+H”到市场，而GDR发行可行使A股到市场企业实此刻英国、瑞士以及德国等世界市场到市场，从而让得这点企业在展开世界营业的时刻，好多营业伙伴可行更为理解这家发行人。” 

三是提高企业处理，进一步改良股东构造等方面。