欧洲央行行长德拉吉(材料图)

　　继昨年12月大幅下降欧元区经济预测后，欧洲央行3月7日再次下降了今明两年的经济预测值，估计欧元区经济本年将收缩0.5%，明年将回暖至1.0%。欧洲央行当天宣告，将最重要的再融资操作利率（欧元区基准利率）、隔夜贷款利率、隔夜存款利率依次保持于0.75%、1.50%、0不变，延续第8个月按兵不动。

　　源于欧元区经济前景不停恶化，市场对欧洲央行降息的预期已明显升温。欧洲央行行长德拉吉也仿佛心照不宣地在7日的新闻发表会上三次强调：“只需有必需，就将接着保持宽松货币政策。”

　　统一天议息的英国央行货币政策委员会（MPC）也宣告保持利率在0.5%的历史低点不变，同一时间保持量化宽松（QE）范围在3750亿英镑不变，适合预期。

　　经济疲态已持续至2013

　　德拉吉显示，欧洲央行治理委员会当天讨论了能否降息，但终归取得了“绝许多数绝对”经过保持利率不变的决议，意指着按兵不动却非绝对意见。

　　显露欧洲央行担心的是其全新经济(310358,基金吧)预测。德拉吉称：“欧元区通胀率曾经进一步下调，本年2月曾经低于2%这一指标水准，政策相干期内的通胀负担仍将受抑。全体来讲，这将应允咱们保持宽松的货币政策。”与此同一时间，他称，欧元区经济疲态已连续于今年初，但本年下半年经济运动应当会渐渐复苏。

　　欧洲央行在周四推出的3月全新经济预测数据显现，欧元区2013年GDP增速将在-0.9%至-0.1%，中值为-0.5%，低于昨年12月预测的-0.3%，2014年将回暖至0至2.0%，中值1.0%，也低于上次预测的1.2%。

　　“咱们依然估计欧元区经济前景面对下行风险，包括国家内部要求和出口的走弱以及欧元区构造性改革执行放慢或改革不充分。这点要素可能会削弱信心改进从而耽误复苏。”德拉吉说。

　　近期欧元区经济数据显现，尽管德国正渐渐走出经济衰退，但欧元区其它国度的复苏却变得更为艰难。

　　与此同一时间，欧元区通胀在往日数月内却已大幅下调，从昨年9月的2.6%下降于今年2月的1.8%。除食品和燃料外的焦点通胀本年1月仅有1.3%，是2011年8月以来的最低值。

　　欧洲央好的全新预测显现，本年的调和客户物价指标数据（HICP）估计为1.2%至2.0%，中值1.6%，与上次预测持平，2014年降为 0.6%至2.0%，中值1.3%，略低于上次预测的1.4%。欧洲央行将其对通胀风险的估价依然保持在“广大平衡”（broadly balanced）。只是德拉吉称“欧元区并没有通缩迹象”。

　　与美联储不同的是，欧洲央行独一的职责便是保证物价稳固，将通胀率在中期内操控在“挨近但低于”2%的水准上。

　　政策立场仍将宽松

　　关于银行流动性情况，德拉吉显示，日前为止，欧元区银行曾经在10187亿欧元的两轮3年期LTRO中偿还了2248亿欧元。“这点还贷反应了 往日数月内的金融市场信心改进。”德拉吉称。源于偿还贷款是鉴于自愿准则，银行必需适当估价它们的融资情况，对经济提供新贷款的能力和抵抗冲撞的韧性。

　　只是，欧元区银产业的贷款增速依然是欧洲央好的担心。德拉吉以为，贷款流动受抑反应了公司的商业周期、信贷风险上升和产业负债表调度。

　　这恰好是欧洲央好的心头之患：欧元区经济的困境是，假如经济对信贷要求疲弱，那末银行还不会供应信贷；假如银行不供应信贷，那末经济将提速去杠 杆化，继而经济对流动性的要求将进一步下降。这意指着欧元区实体经济运动并没有真实复苏，金融市场改进如何传递至实体经济依然是个困难。

　　“咱们正密切关心货币市场环境及其对货币政策态度的潜在作用，以及货币政策能否有用传递至经济。咱们的货币政策态度会保持宽松，并提供充裕流动性。”德拉吉说。

　　若要削减外围国度银好的融资本钱，从而帮助欧元区货币市场利率进一步回落，欧洲央好的下一步仍可能是降息。假如75个基点的利率走廊不变，再一次降息就意指着存款利率为负。

　　德拉吉显示，欧洲央行却非无考量过“负利率”，但这样做会将欧洲央行带入“未知水域”（uncharted waters）。他仿佛其实不乐意驶入这样一种危险的范畴。