文丨华泰证券

各样产物对高繁荣赛道的认知高度绝对，中盘股颇受公募基金钟情

2021年基金二季报显现A股仓位显著回暖，公募机构里面持股拥挤度下调。21Q2，偏股基金配置在加仓方面趋于高度绝对，电力设施及新燃料、电子是主动偏股基金最重要的加仓方向，减仓食品饮料、家电、非银金融等。分类别看，高仓位基金加仓新燃料多，而低仓位基金加仓电子多；收益率来看，持仓作风极致的基金体现较好；市值分布来看，21Q2中小盘股票持仓占比提高。

筹码方位，关心超（低）配比重最初回暖但分位数较轻的文化娱乐、建筑设置、厨电、通信设施、环境保护公用；超配比重明显低于历史的非银；超配比重不高且繁荣度不低的机械、车子、风电；低仓位基金大幅加仓的半导体。

加仓创业板、科创板，减仓主板，持股聚集度较Q1进一步回落

21Q2，新成立偏股型基金1923亿份，较一季度显著下降。日前21Q1基金季报已悉数披露，数据显现主动偏股型基金持有A股股票范围比较21Q1显著回暖，环比增添20.86%，仓位也上升1.51pcts来到73.22%。

分板块占比看（超（低）配比重视角），偏股型基金加仓创业板、科创板，主板仓位下调；主板仓位位于2010年以来约70%分位、创业板仓位超出2010年以来中值水准。21Q2，重仓前50标的持仓市值占偏股型基金重仓股持股市值56.02%，环比回落5.43pcts，持股聚集度进一步下调。

作风再变换，加仓电新、电子、医药，减仓食品饮料、家电、非银金融

超（低）配比重浮动视角，偏股型基金加仓中游生产、科技、中游资料及上游资源，减仓金融效劳、可选花费、必要花费、效劳型花费及公共资产；一级产业看，加仓电力设施及新燃料、电子、医药等，减仓食品饮料、家电、非银金融等；二级产业看，锂电池、医疗效劳、集成电路、光伏、锂电化学品、乘用车、半导体设施、花费电子组件等板块仓位显露不同水平的环比上升，白酒、白色家电、保障、生物医药、旅行、股份制银行等仓位下调显著。

电新、电子、汽油石化等板块仓位所处历史分位数较高、超配并处于2010年以来中值以上，讲明这点板块筹码更多聚集在公募基金手中。

医疗器械、半导体资料等仓位拐点回暖，医疗效劳、集成电路等延续加仓

21Q2，偏股型基金加仓半导体、新燃料车、5G、新基建专题，减仓云计算专题。

超（低）配比重浮动视角，汽油石化、煤炭、钢铁、根基化工、纺织服装延续三个季度及以上加仓，此类概况的三级产业有医疗效劳、集成电路、效劳机器人、分立器件、计算机专用设施、油气设施、钛白粉、特钢、焦煤等；无板块延续三个季度及以上减仓；三级产业视角下，医疗器械、半导体资料、中成药延续三个季度及以上减仓后显露加仓；矿山冶金机械、叉车、塑料制品、其它家居、焦炭、复合肥等延续三个季度及以上加仓后显露减仓。

头部产物加仓医疗器械、锂电池、半导体，减仓保障、白电、生物医药

对照四类主动偏股型基金组合配置浮动：高仓位基金组合加仓电新、根基化工、电子，减仓计算机、食品饮料、非银金融，低仓位基金加仓电新、银行，减仓食品饮料、房地产；仓位提高基金组合加仓电新、减仓食品饮料，仓位下调组合加仓纺织服装，减仓计算机；收益率靠前组合加仓电新、根基化工，减仓电子，收益率靠后组合加仓电子、减仓非银行金融；名次提高组合加仓电新、减仓电子，名次下调组合加仓电新、减仓银行。

头部基金加仓医疗器械、锂电池，对保障、白电有所减仓。公募、北向资金对纺织服装、概括金融、电新、机械、根基化工等板块持股市值占对应板块畅通市值比例均提高。

风险提醒：基金重仓股为滞后数据，与当前实质概况可能存留差异。

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