文丨华泰证券

　　焦点看法

　　通信产业2022年度战略：关心优质长赛道、碳中和与元宇宙

　　复盘2021年，国家内部5G基站建造节拍及预期是作用通信(申万)指标数据走向的焦点矛盾，同一时间通信产业内构造性行情持续演绎。站在当前时点展望2022年，咱们提议关心通信产业三条投资主线：

• 　　1)关心产业内优质长赛道投资机缘，要点介绍物联网、运营商、军工通信；

• 　　2)关心碳中和背景下通信产业投资机缘，要点介绍IDC及上游精密温控、电力消息化等；

• 　　3)元宇宙迅速演进下，通信产业作为焦点根基设备有望迎新机缘，要点介绍云计算、ICT设施等。

　　>> 主线1:关心产业优质长赛道，要点介绍物联网、运营商、军工通信

　　咱们提议关心通信产业中优质长赛道投资机会：物联网模组在下游市场持续开拓背景下有望连续高繁荣，要点细分市场方面，依据咱们测算，国家内部车载模组市场范围2021~2023年CAGR有望达39.8%，全世界5G CPE模组市场范围2021~2023年CAGR有望达143.6%；运营商方面，资产互联网营业有望持续迅速增添，叠加5G渗透率提高驱动搬动营业ARPU回升，估计2022年运营商收入及利润将接着维持稳健增添；军工通信板块，十四五时期军工消息化有望成为要点投入方向，产业要求端提高具有较高确定性。依据咱们的测算，“十四五”时期国家内部军工通信市场范围CAGR为7.76%。

　　>> 主线2:寻觅碳中和背景下投资机缘，要点介绍IDC、电力消息化等

　　咱们以为在碳中和策略推进下，我们国家燃料体制的要求侧、传输侧均有望迎接深远的资产变革，通信产业可为新燃料资产构筑根基设备，助力碳中和策略的实现。燃料要求侧，政策面加码下IDC等较高能耗资产节能减排要求日渐迫切，咱们以为未来能耗双控或将推进数据中心产业迎接供应侧改革，提速低品质产能出清，要点介绍IDC及上游精密温控板块；燃料传输侧，新燃料体制的建立倒逼电网数字化进级加速，电力消息化市场有望开启，提议关心电力物联网投资上行。依据弗若斯特沙利文预测，2024年国家内部电网端电力消息化市场范围有望增添至569亿元，对应2020~2024年CAGR达18.4%。

　　>> 主线3: 通信是扶持元宇宙等新利用进行的焦点根基设备，产业有望迎新机

　　本年10月以来，Meta(原Facebook)、微软连续宣告加码元宇宙建造，咱们以为互联网巨头的入场有望驱动元宇宙迅速进行；通信是扶持元宇宙等新利用进行的焦点根基设备，产业有望迎新机：元宇宙对网站传输提议了很大带宽、更低时延，更广掩盖的请求，5G网站成为支撑其进行的必需前提；云计算方面，IDC预测在2025年华夏元宇宙相干IT支出中，云计算或达814亿美元，占比约42%；另外边缘计算凭借低时延、少带宽要求、高平安性等优势亦契合了元宇宙时期要求。咱们以为未来通信元宇宙资产链涉及的AR/VR平台、5G通信、云计算、物联网范畴有望迎投资机会。

　　>> 投资提议：关心三大主线投资机缘

　　展望2022年通信产业投资机缘，咱们提议关心优质长赛道、碳中和赛道和元宇宙三大主线。产业战略方面，咱们看好物联网、运营商、军工通信、IDC、ICT设施等板块进行机缘。

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