文丨东亚前海

东亚前海证券探讨所高档生产团队发表2022年投资战略，汇报以为，华夏半导体设施产业估计将映入超等繁荣周期，国产设施厂家配套能力明显提高，将首先受益产业黄金进行期。

2021年1~9月全世界半导体设施市场持续增添，全年设施支出有望创新高。2021年1~9月，北美半导体设施出货额累计同比+43.7%，日本半导体设施出货额累计同比+29.2%。2021Q3，全世界龙头半导体设施厂家收入大增，ASML、AMAT（半导体设施）、LAM增速均超50%。放眼全年，LAM、KLA曾经公告2021财年的年报，全年营收区别为146.3、69.2亿美元，同比增添区别为45.6%、19.2%；ASML估计2021Q4营收在49亿欧元-52亿欧元之中，2021全年营收同比增速为35%，并制订了2025年150~240亿欧元的营收指标；AMAT（半导体设施营业）估计全年营收为165.7亿美元，同比增添46%。依据SEMI数据（2021/09），受益全世界产业数字化对前沿技艺的强劲要求，全世界晶圆厂设施支出在2021年将增添44%至914亿美元；2022年增速下调为8%，但支出将达到980亿美元，创下历史新高。

华夏半导体设施产业估计将映入超等繁荣周期。伴随全世界半导体资产向华夏转嫁，大陆晶圆产能兴建，以中芯世界、长存、长鑫为代表的Foundry及Memory正好加紧产能投资建造，设施要求大幅增添。2020年华夏大陆地域半导体设施范围187亿美元，同比+39%，占全世界比重26%，超过华夏台湾成为第一大设施市场。咱们推算，2021/2022年华夏设施市场有望增添至216/242亿美元。随着华夏半导体系造业的迅猛进行，原土设施配套能力不足的弊端也日渐突出。依据华夏电子专用设施产业协会2019年数据，国产半导体设施自给率约14.2%，若扣除光伏、LED等其它泛半导体设施的作用，国产集成电路专用设施的自给率仅为4.6%。美国BIS自2020年5月连接颁布一系列更加严刻的对华半导体资产链出口管控政策，华夏大陆相干的芯片确实感触到了美国“随时断供”的威胁；为保证供给链平安，大陆晶圆厂将加紧认证原土设施，国产设施的收购比重将明显提高。工艺检验设施、PVD、离子注入机、刻蚀机、CVD、CMP美国设施占比均超越50%，为保证供给链平安，将具备愈加紧迫的“去美化”要求。下游要求昌盛叠加国产化提速，华夏半导体设施产业将映入超等繁荣周期。

国产设施厂家配套能力明显提高，将首先受益产业黄金进行期。参考长存2020下半年来评标结果，国产设施数量、比重明显提高。从第一阶段（2017~2019/08）至第三阶段（2020/06于今），去胶（+43.2pct）、热料理（+13.0pct）、CMP（+20.8pct）、清洗（+6.5pct）、工艺检验（+6.8pct）、光刻（+4.5pct）等设施国产化率显著提高。在原土供给商中，北方华创（热料理/PVD/刻蚀）、中微企业（刻蚀）、屹唐（去胶/刻蚀/清洗）、盛美半导体（清洗）、华海清科（CMP）、上海精测（量测）、沈阳拓荆（CVD）等公司均在各自范畴迅速突破，配套能力明显提高，有望首先受益产业繁荣爆发。

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