2014年11月“第一财经首席经济学家信心指标数据”为50.6，较上月信心指标数据水准（50.5）有所上升。

　　信心指标数据：预测均值

　　50.6略有回暖

　　调研结果显现，2014年11月“第一财经首席经济学家信心指标数据”预测均值为50.6，较10月信心指标数据水准（50.5）略有回暖，此中，华夏银行给出了第一大值52.5，海通证券给出了最小值49。

　　11月1日，华夏物流与收购结合会、国度统算局效劳业考查中心发表的10月份华夏生产业收购经理指标数据（PMI）为50.8%，较上月回落0.3个百分点，创下最近5个月新低。

　　在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，不论是固定产业投资累计同比接着减速、社会融资投放依旧偏少，仍是产业制造低位上行乏力、通缩预期强化，都将令市场对未来经济减速的预期进一步强化。

　　只是，申银万国证券首席宏观剖析师李慧勇认 为，相关于8月经济数据的周全回落和9月数据的初步改进，10月经济处于弱势企稳的状况，估计产业数据将持平于上月8.0%的水准；花费也将终止延续4个 月的下降而企稳；在基建投资的拉动下，固定产业投资也将自年初以来首月终止下行；出口将消除上月对港出口的泡沫作用，回到11%左右的趋向值。

　　展望全年，华夏银行首席经济学家曹远征估计，未来一段时间，“稳增添”政策将接着推行，成果将接着显示，部分构造化改革也将初见成效，外部要求有所改进，华夏经济“硬着陆”风险较小，估计全年GDP增添7.4%左右，比2013年有所放慢。

　　三季度GDP同比增速（7.3%）

　　最好预测：7.3%

　　曹远征：华夏银行

　　李慧勇：申银万国

　　连平：交通银行

　　林采宜：国泰君安

　　诸建芳：中信证券

　　CPI：预测均值

　　1.6%持平上月

　　调研结果显现，10月CPI同比增速预测均值为1.6%，与国度统算局推出的9月水准维持绝对。此中，国泰君安等4家机构给出了第一大值1.8%，交通银行(601328,股吧)给出了最小值1.4%。

　　交通银行首席经济学家连平估计，随着食品价值环比增幅较大幅度的下调，以及翘尾要素回落，10月CPI同比增幅将小幅下调至1.4%。

　　只是，中信证券(600030,股吧)首席经济学家诸建芳以为，10月食品价值相对安稳，全体振动幅度相对较小，估计食品价值环比为0%左右；非食品类价值方面，预期娱乐效劳相干价值还将略有上升，油价回落接着拉动交通价值下调，估计10月非食品环比为0%，概括估计10月CPI同比在1.5%左右。

　　产业通缩负担不停加大。调研结果显现，10月PPI同比增速预测均值为-2.0%，较国度统算局推出的9月水准（-1.8%）有所下调。只是，机构对其判断分歧较大，国泰君安给出了第一大值-0.8%，兴业银行给出了最小值-2.3%。

　　诸建芳以为，源于大宗商品仍在下调，加此前期经济数据下降拉动购进价值下调，估计10月PPI环比增幅为-0.2%，同比增幅在-2.0%左右。

　　9月CPI同比增速（1.6%）

　　最好预测：1.6%

　　黄文涛：中信建投

　　连平：交通银行

　　鲁政委：兴业银行

　　陆挺：美银美林

　　沈建光：瑞穗证券

　　宋宇：高盛高华

　　朱海斌：摩根大通

　　9月最好预测经济学家10月预测：

　　黄文涛：1.6%

　　连平：1.4%

　　鲁政委：1.6%

　　陆挺：1.6%

　　沈建光：1.6%

　　宋宇：1.6%

　　朱海斌：1.5%

　　9月PPI同比增速（-1.8%）

　　最好预测：-1.8%

　　刘利刚：澳新银行

　　陆挺：美银美林

　　9月最好预测经济学家10月预测：

　　刘利刚：-2.1%

　　陆挺：-2.0%

　　社会花费品零售总额：预测均值

　　11.6%持平上月

　　调研结果显现，10月社会花费品零售总额同比增速预测均值为11.6%，与国度统算局推出的9月水准维持绝对。此中，国泰君安给出了第一大值12.6%，海通证券给出了最小值11.0%。

　　诸建芳估计10月零售增速将接着走低至11.5%，其最重要的原因包涵两点，一是车子零售基数较高，二是油价和经济回落，作用到零售统算所包涵的公司收购部分，而源于滞后作用，地产政策的调度临时难以反应到零售端。

　　连平以为，实质花费增速能够维持稳固，但源于物价水准走低，将拉低名义花费增速，估计10月社会花费品零售总额同比增速小幅回调至11.5%左右。

　　9月社会花费品零售总额同比增速（11.6%）

　　最好预测：11.6%

　　丁安华：招商证券

　　陆挺：美银美林

　　9月最好预测经济学家10月预测：

　　丁安华：11.6%

　　陆挺：11.7%

　　产业增添值：预测均值

　　8.0%

　　持平上月

　　调研结果显现，10月产业增添值同比增速预测均值为8.0%，与国度统算局推出的9月水准持平。此中，澳新银行给出了第一大值8.3%，海通证券和高盛高华给出了最小值7.6%。

　　诸建芳以为，数据显现，日前要求增添动能仍显不足，供应端的产业制造依旧低迷，加之考量昨年10月制造基数有所提高，估计10月产业增速将放慢至7.9%。

　　鲁政委估计，10月产业增速可能接着保持在8%左右，难以反弹至1~7月的水准。

　　9月产业增添值同比增速（8.0%）

　　最好预测：8.0%

　　林采宜：国泰君安

　　9月最好预测经济学家10月预测：

　　林采宜：8.1%

　　固定产业投资：预测均值

　　15.8%有所放慢

　　调研结果显现，1~10月固定产业投资同比增速预测均值为15.8%，较国度统算局推出的1~9月水准（16.1%）有所回落。此中，申银万国给出了第一大值16.1%，国泰君安给出了最小值14.8%。

　　鲁政委以为，一方面，当月房地产开发投资估计将企稳，但累计同比可能接着小幅下调，同一时间10月基建投资可能止跌企稳，另一方面，制造材料产量、 价值走向表达本月投资全体可能接着下降，概括估计，资金负担将拖累1~10月固定产业投资累计同比接着下降至16.3%，下降幅度较上月收窄。

　　诸建芳也以为，1~10月固定产业投资增添将接着放慢。他显示，日前地产量销量售的底部回稳其实不足以扭转投资下降的态势，10月房地产投资将连续下降态势，基建和生产业投资维持底部运转的态势，效劳业投资略有回暖，估计10月全体投资增添接着回落至15.8%左右。

　　1~9月固定产业投资同比增速（16.1%）

　　最好预测：16.1%

　　宋宇：高盛高华

　　汪涛：瑞银证券

　　1~9月最好预测经济学家1~10月预测：

　　宋宇：15.9%

　　汪涛：15.8%

　　外贸：贸易顺差升至

　　419.1亿美元

　　进出口增速有所下调

　　调研结果显现，10月贸易顺差预测均值为419.1亿美元，较海关总署推出的9月水准（310亿美元）大幅上升。此中，国泰君安给出了第一大值557.8亿美元，国信证券等3家机构给出了最小值350亿美元。

　　出口方面，调研结果显现，10月出口同比增速预测均值为10.8%，较海关总署推出的9月水准（15.3%）有所下调。此中，高盛高华给出了第一大值14.0%，中信建投给出了最小值6.3%。

　　诸建芳以为，随着美国复苏加速、新兴市场对出口支撑效用较前期加强，外需将连续回升趋向，出口环比回暖，10月基数仍处低位，估计10月出口同比增速将保持在两位数。

　　连平估计，西方国度要求旺季拉动出口维持在11%左右的较高增速，对华夏香港出口增速或因占中作用显露明显回调。

　　进口方面，调研结果显现，10月进口同比增速预测均值为5.8%，较海关总署推出的9月水准（7.0%）有所下调。此中，海通证券给出了第一大值12.5%，国泰君安给出了最小值1.8%。

　　诸建芳以为，近期国务院颁布推进口的政策，加之“出口引致的进口要求”回升，进口增速将企稳，估计9月进口增添6%。

　　连平显示，去储存负担制约进口要求，外需带来加工贸易进口增添，进口增速有望维持5%左右的低速增添。

　　1~8月固定产业投资同比增速（16.5%）

　　最好预测：16.6%

　　林采宜：国泰君安

　　1~8月最好预测经济学家1~9月预测：

　　林采宜：15.3%

　　9月出口同比增速（15.3%）

　　最好预测：15.0%

　　鲁政委：兴业银行

　　李苗献：交银世界

　　9月最好预测经济学家10月预测：

　　鲁政委：10.0%

　　李苗献：12.0%

　　9月进口同比增速（7.0%）

　　最好预测：4.0%

　　鲁政委：兴业银行

　　9月最好预测经济学家10月预测：

　　鲁政委：4.0%

　　新加贷款：预测均值

　　6352亿元

　　大幅萎缩

　　调研结果显现，10月新加贷款预测均值为6352亿元，较央行推出的9月范围（8572亿元）大幅萎缩。此中，中信建投给出了第一大值8000亿元，银河证券和国信证券给出了最小值5000亿元。

　　诸建芳估计2014年新加贷款大约为9.6万亿，考量到银好的放贷节拍，政策的放松，以及季节性的作用，估计10月新加信贷约7000亿。

　　在连平看来，受季节性要素作用，10月新加贷款较9月将显著下调，而非季节性要素推进信贷同比多增，新加贷款6200亿元左右。

　　9月新加贷款（8572亿元）

　　最好预测：8500亿元

　　陆挺：美银美林

　　9月最好预测经济学家10月预测：

　　陆挺：7500亿元

　　社会融资总量：预测均值

　　9795亿元

　　有所萎缩

　　调研结果显现，10月社会融资总量预测均值为9795亿元，较央行推出的9月范围（10500亿元）有所萎缩。此中，国泰君安和中信建投给出了第一大值12000亿元，银河证券和国信证券给出了最小值8000亿元。

　　鲁政委估计，10月非信贷融资可能新加2000亿左右，因而10月社会融资总量在8500亿左右，与昨年同期的8645亿大致持平。

　　中金企业汇报以为，受融资要求不旺作用，新加信托贷款和委托贷款依旧低位徘徊，新加银行承兑汇票大几率仍为下调，社会融资总量中非贷款部分依然较弱，估计在1500亿左右，于是10月份社会融资总量估计在8000亿元左右。

　　9月社会融资总量（10500亿元）

　　最好预测：10500亿元

　　丁安华：招商证券

　　9月最好预测经济学家10月预测：

　　丁安华：9500亿元

　　M2：预测均值

　　12.8%略有放慢

　　调研结果显现，10月M2同比增速预测均值为12.8%，较央行推出的9月水准（12.9%）有所放慢。此中，国信证券给出了第一大值13.2%，国泰君安给出了最小值12.0%。

　　诸建芳以为，源于昨年10月M2基数较轻，估计本年10月M2增速可能略有上升，同比上升13.0%。

　　连平估计，联合新加浮动要素和翘尾要素，10月M2可比口径同比增速约12.8%，M1同比增速约4.7%，均稳中略降。

　　三季度以来M2增速显著下调。在连平看来，当前金融机构存款占社会金融产业的比例正处于持续下调期，在现行广义货币统算构架下，畅通中的货币、 单位活期存款、私人存款同比增速区别仅为4.16%、4.76%和9.02%，且这一进程在金融脱媒水平持续提升，存款偏离度考核的推进下将略有加速。

　　9月M2同比增速（12.9%）

　　最好预测：12.9%

　　丁安华：招商证券

　　9月最好预测经济学家10月预测：

　　丁安华：13.0%

　　利率&存款准备金率：

　　全家机构估计11月份降准

　　在给出2014年11月基准利率预测的14机构绝对以为基准利率将维持不变。日前一年期存贷款基准利率区别为3%和6%。瑞穗证券估计11月会迎接一次周全降准，央行将来会下降大型金融机构存款准备金率至19.5%，日前这一水准保持在20%。

　　连平以为，在宏观调控坚持不发展大范围刺激的全体基调下，基准利率和准备金率周全调度的可能性依旧适中，况且贷款利率下限曾经松开、贷款根基利 率（LPR）曾经公布，贷款利率在相当大水平上曾经市场化，下降贷款基准利率的意义曾经适中，同一时间，下降存款基准利率也遭到金融脱媒、市场化存款范围扩大、 存款利率上升负担较大的制约。

　　汇率：年底当中价看至

　　6.13

　　调研结果显现，2014年年末国民币对美元当中价的预测均值为6.13，较上次调研水准（6.14）略有升值。此中，海通证券和国泰君安估计年内贬值幅度第一大，为6.18；瑞穗证券估计年内升幅第一大，至6.05。

　　来源华夏外汇买卖中心的全新数据显现，11月5日国民币对美元汇率当中价报6.1503，较前一买卖日上升40个基点。

　　连平以为，年内来看，在出口增速接着回暖及股市阶段性走强的作用下，国民币有升值负担。但经济增添下行负担仍在，市场预期会显露必定水平的分化，持续长时间的单边升值预期难以再现。因而，国民币汇率接着双向小幅振动。

　　政策：周全放松可能性下降

　　随着各项目标低位止稳，机构以为，年内政策将接着宽松，可是周全放松可能性下降。

　　李慧勇显示，内部需求的短暂企稳尚没有办法带来经济预期上的基本扭转；同一时间，在上游大宗商品价值和国家内部产能负担的叠加作用下，通缩负担依旧不减，估计不论CPI仍是PPI在本月都并没有改进，这也是判断政策仍将保持宽松的一种焦点逻辑。

　　在招商证券首席经济学家丁安华看来，8月以来经济情势不测恶化迫使近期政策放松力度和节拍显著上升，10月以来的一系列目标显现，实体经济仅低位企稳，尚没有回暖迹 象，政策放松预期持续加温，而外汇占款低速增添成为常态，为央行接着动用数量用具提供了操作体积，但估计年内周全放松的可能性偏低。