虽然2021年A股市场投资作风频繁变换，百亿私募机构依旧交出一份不菲成绩单。

据私募排排网发表的全新数据显现，昨年88家百亿私募机构的平均收益达到12.95%。此中，28家百亿量化私募机构收益悉数为正，平均收益达到19.32%，跑赢百亿私募机构的平均收益。

值得注意的是，昨年股票多头型百亿私募机构的业绩分化也日渐显著，例如位列业绩前三位的百亿私募机构年化正回报区别达到79.22%、68.18%与44.79%，但位列业绩最终三位的百亿私募机构投资损失区别达到12.15%、12.84%与19.38%。

“这背后，可能与股票多头型私募机构的选股战略有着密切关连。”一位国家内部私募机构负责人向记者显露。昨年业绩体现出众的股票多头型百亿私募机构有个一同特色，便是大举加仓新燃料、碳中和、元宇宙概念等热门股票，反之业绩体现不佳的股票多头型百亿私募机构则最重要的加仓医药股、金融股与花费板块个股。

在他看来，股票多头型百亿私募机构业绩分化显著背后，恰好凸显基金经理的主观判断与操作举止对业绩有着极大作用——为了幸免基金经理错误买卖导致投资损失，越来越多高净值人群正调转方向量化百亿私募机构。

“可是，量化百亿私募机构是否持续迷惑高净值人群的大批资金，相当大水平取决于他们是否快速收复失地。”一位财富治理机构营业主管向记者显示。年初以来，源于市场投资作风迅速变换令许多量化百亿私募机构净值大幅回撤，正令不少高净值投资者对此避而远之。

记者多方理解到，基于量化百亿私募机构业绩滑坡，股票多头型私募机构业绩受人的要素作用很大，本年以来越来越多财富治理机构最初向高净值消费者推介固收+等具备稳健收益特征的私募产物。

“经过市场调研，咱们发觉一种有趣景象，不论A股市场投资作风如何变换，多半高净值消费者可行容忍私募产物收益低一丝，但绝不行显露损失。”这位财富治理机构营业主管指明。

股票多头型百亿私募业绩“冰火两重天”

私募排排网数据显现，虽然2021年A股市场投资作风迅速分化变换，多半股票多头型私募机构仍交出一份可以业绩。此中，21家平均收益超越20%，收益超越50%的则有两家，最高收益挨近80%。冲积产业、正圆投资、玖瀛产业夺得百亿私募收益前三。

这背后，领跑业绩榜的股票多头型百亿私募机构各有本人的成功秘诀。

例如冲积产业在昨年能实现79.22%的年化回报，与其持有大批新燃料产业股票有着较高关联。昨年以来，受益国度双碳政策持续推行，新燃料产业龙头股票实现较大的涨幅，干脆助力这家百亿私募机构业绩“登顶”。

正圆投资在昨年能得到68.18%正回报，也与其要点投资新科技、顺周期产业股票有着密切联系，况且这家私募机构很少参加花费医药板块股票投资，令它成功规避净值回调负担。

玖瀛产业能以44.79%投资回报位列2021年百亿私募机构业绩第三名，最重要的受益于它在股票、债券、量化投资战略方面的均衡配置。

可是，非是全部百亿私募机构全能在激烈振动A股市场“斩获颇丰”。

私募排排网数据显现，昨年18家百亿级私募机构业绩损失，根本皆是股票多头型战略。此中4家百亿私募年度跌幅超越10%，第一大跌幅挨近20%。

“这背后，与百亿私募机构未能审时度势及时调仓有着密切关连。”上述私募机构负责人向记者指明，昨年一季度大宗商品期货CTA与量化战略收获丰厚，但随着二季度国度增强大宗商品价值调控，大宗商品期货CTA战略与量化战略遭遇不小的回调；三季度周期板块股票迎接牛市行情，但到了四季度不少周期板块股票又显露冲高回落迹象。在这类环境下，若私募机构无顺应市场投资作风变换而快速调仓，很可能因某些个股大幅回调而回吐全年投资利润，甚而遭遇投资损失的窘境。

“另外，部分股票多头型百亿私募机构采用择股买卖战略，即买入股票长久持有收获，这类战略在昨年作风迅速变换的A股市场常常会遭遇净值振动加大，稍有不慎就陷入净值大幅回撤尴尬。”上述财富治理机构营业总监向记者显露。日前它们正安抚高净值投资者情绪，提议它们不需要着急止损赎回，却是将眼光放长远，只需这点私募机构的投资战略正确且买入高成长股票，“金子”迟早会发亮。

量化战略百亿私募机构业绩“先甜后苦”

值得注意的是，量化战略百亿私募机构在2021年实现了盈利“大满贯”。

私募排排网数据显现，28家推出业绩的量化战略百亿私募机构不仅收益悉数为正，且平均收益率达到19.32%，大幅跑赢百亿私募机构的平均收益率（12.95%）。

此中，鸣石投资、佳期投资在昨年的年化收益率均超越40%，位列百亿量化私募的业绩前两位。

在多位量化私募机构人员看来，在昨年投资作风迅速变换的A股市场，量化战略能取得更靓丽回报，最重要的得益于四大要素，一是比较股票多头型投资战略，量化战略经过大批数据模子展开组合投资，有用规避了单个板块股票大幅回落的冲撞；二是量化战略经过大数据选股模子挑选股票，降低了基金经理的私人偏好与情绪化操作要素，令主观选股出错概率下调；三是量化战略的风控止损战略最重要的由机器执行，面临股市回调能以更迅速度调仓，令净值回撤幅度相对较小；四是量化战略的投资维度与投资视角愈加丰富，可行联合宏观经济周期与市场构造浮动发展投资组合改良配置，反而有机会捕捉到很大的投资机会。

“昨年下半年起，咱们就发觉量化投资战略私募产物在净值回撤幅度，投资收益等方面均好于股票多头型私募产物，令咱们加大了量化投资私募产物代销力度，尤其是量化战略百亿私募机构的新产物差不多来者不拒。”前述财富治理机构营业总监显露。然则，这令它们面对新的懊恼——昨年四季度以来，随着周期板块型股票集体回调与A股市场作风迅速变换，越来越多量化战略百亿私募机构遭遇净值大幅回撤，令不少投资者最初问责量化私募机构的投资模子存留漏洞。

“在许多高净值投资者眼里，量化战略与保本+可观稳固收益划上等号，它们可行容忍量化投资战略收益低少许，但绝不行显露损失。”他坦言。现在，若量化战略百亿私募机构没有办法在短期内快速收复净值失地，它将不容易回到昨年三季度募资范围迅速增添的“高光时候”。

（作者：陈植 编辑：李伊琳）