南方财经全媒体团体记者 郑嘉意 北京报导 近日，A股五家到市场险企全部达成2021年年报发表。据统算，五家到市场险企昨年共实现业务收入32996.63亿元，同比微增1.35%；共实现归母净利润2159.58亿元，同比降低14.41%。

　　此中，华夏太保以9.15%的净利增速领跑，华夏人保以7.82%的净利增速紧随其后，新华人寿及华夏人寿则区别实现4.57%及1.32%的净利增添。

　　另外，华夏安全归商用利润1479.61亿元，同比增添6.1% ；华夏太保归母商用利润353.46亿元，同比增添13.5%。

　　投资端，五家到市场险企均实现4.3%以上净投资收益率及4.0%以上总投资收益率。只是，详细数字较2021年略有下降，除华夏人寿实现0.04%净投资收益率增添、新华保障实现0.4%总投资收益率增添外，其余险企投资收益率较2020年均持平或微降。

　　固收类投资仍为配置主体

　　面临2021年震荡的股市和下好的利率，五家到市场险企均抉择了“稳中求进”的策略。

　　“稳”是指配置持续配置长期期位置债、国债等利率债品种，缩短产业负债久期缺口；“进”则是灵活把握权益类投资，抓住构造性投资机会，同一时间踊跃开拓新的收益增添极，使投资收益来自更为多元化。

　　从详细的投资组合看，长期期的固收类产业还是到市场险企投资的主体。

　　比如，华夏太保固收类投资占投资产业75.7%、华夏人保占投资产业62.9%；华夏安全债权及定期存款投资占总投资77%、新华人寿占68.9%；华夏人寿固定到期产业投资占总投资77.86%。此中，华夏太保固定收益类产业久期为 7.1 年，较上年末增添 0.9 年。

　　值得注意的是，低利率环境下，除新华人寿，其余险企均减配定期存款，抉择债券。五大到市场险企债券投资占比均为35%以上，此中华夏太保为38.2%、华夏人保为40.7%、华夏安全为48.6%、华夏人寿为48.2%，新华保障为38.5%。

　　除常见的国债、位置债及金融债外，信用良好、收益可观的公司债也是险企的常见抉择。

　　证券剖析师王一峰在研报中指明，到市场险企在债券配置中对公司债保有较高热情。“以华夏人保为例，自2015年后其公司债配比根本保持在15%左右。我们国家公司债市场范围较小，但华夏人保仍配置了相对较高的比重，且在债券类产业全体减配的概况下仍维持不变。讲明险企公司债配置热情较高。”

　　到市场险企在公司债投资时经过从严审查、多元布置两条路径，以此下降风险。

　　一方面，偏向于抉择业绩良好、评级优良的优质公司，如华夏太保公司债及非政策性银行金融债中债项或其发行人评级AAA级占比达93.4%；华夏人保公司债及非政策性银行金融债中债项或其发行人评级AAA级占比达99.8%；华夏安全投资的企业债券外部信用评级98.9%为AA及以上，85.7%为AAA评级。

　　华夏人保执行董事、副总裁、董事会秘书李祝用在发表会上显示，华夏人保投资的债券、非标固收产物，其信用评级AAA级占比超98%。

　　另一方面，偏向于多元投资，经过布置若干产业信用债的形式下降风险，如华夏安全、华夏人保、华夏太保全在年报中显示，企业信用债持仓产业分布广大，风险扩散效应良好，分部银行、概括、非银金融等若干范畴。

　　另外，到市场险企还经过构建里面评级体制、风险限额治理体制、数字化治理等形式构建风险估价和治理体制，赋能投资营业，如华夏安全构建里面信用评级团队，按里面信用评级对企业债券的投资发展准入治理， 华夏人寿依里面评级体制投前审慎把控标的信用资质和风险敞口聚集度，投后持续跟进，以及华夏人保使用人力智能舆情监测技艺、智慧信评等模子/体系，提高信用风险治理的数字化和智能化水平，赋能投资营业。

　　概括投资收益来看，华夏太保、华夏人保、华夏人寿固收类投资收益均较2020年有所增添。王一峰显示，固收类产业投资可行为险企提供稳固平安边际，在风险与收益方面较债券等产业的优势显著，同一时间期限方面也契合保障机构长久稳固投资的理念。

　　权益类产业配置现分化

　　在下好的利率和震荡的股市中，如何配置高风险、高增添的权益类投资是保障企业一同面临的话题。

　　在面临股票、基金等权益类投资时，五家险企态度分化。此中，华夏太保、华夏人保、新华保障均抉择加持权益类产业；华夏安全、华夏人寿则抉择降低该类投资。

　　如华夏人寿在产业配置中将定期存款配置比重由2020年底的13.32%降至11.23%、债券配置比重由2020年底的41.95%升至48.20%，同一时间将权益类产业的股票和基金（不包涵货币市场基金）配置比重由2020年底的11.31%浮动至8.75%。

　　相反，新华人寿则在昨年的产业配置中将定期存款配比提高2.9个百分点、债券比重下降1.9个百分点，同一时间将股权型产业投资提高2.4个百分点。

　　从结果来看，二者均实现稳固收益，总投资收益率保持4.98%之上，净投资收益率保持4.3%之上。此中，新华人寿实现5.9%总投资收益率，为该项数据产业第一；华夏人寿实现4.38%净收益率，较昨年增添0.04%。

　　王一峰在研报中指明，随着我们国家股票市场不停进行改善，投资者构造愈加合乎道理，市场秩序渐渐规范，到市场企业品质不停提高，保障资金在将风险产业比重操控在合乎道理范畴的前提下，可行增添对国家内部有稳固分红、业绩确定性较高的优质企业的股权投资比重，分享经济高品质进行的时期红利。

　　同一时间，到市场险企均对未来权益类投资持向好态度。华夏人保在年报中显示，权益投资方面，企业坚持“长久投资、价格投资”的理念，将权益持仓比重操控在风险可承担范畴内，同一时间主抓构造性机会和阶段性机会，把握经济高品质转行所带来的机会。

　　李祝用显示，中长久看，权益市场具有策略配置价格。2022年的宏观经济环境为权益市场奠定了良好进行根基，国家内部经济中长久向没有问题态势无产生改变。其次，资本市场制度建造不停改善，为投资者分享华夏经济成长效果缔造了良没有问题环境。再一次，当前市场估值处于相对偏低位子。短期作用终将消退，其实不改变资本市场的长久趋向。

　　华夏人寿总裁助理、首席投资官张涤也显示，华夏人寿以为权益市场长久向好、保障资金持续配置的逻辑无产生浮动，长久逻辑无被破坏。从估值的方位看，权益估值曾经落到长久中枢以下，配置价格在渐渐显示；同一时间保障企业自身要满足长久回报请求，须要配置权益产业。

　　发挥保障资金长久投资优势

　　改良投资机构、合乎道理配置权益类产业，这既是到市场险企的合乎道理抉择，也是鉴于保障资金特异优势作出的价格倡导。

　　2022年3月25日，华夏银保监会举办新闻发表会称，下一步，银保监会将充分发挥保障资金长久投资的优势，引导保障机构将更多资金配置于权益类产业。

　　“银保监会将引导保障机构将更多资金配置于权益类产业。一是进一步丰富保障资金参加资本市场投资的通道；二是依照“一司一策”准则，做好偿付能力看管准则（Ⅱ）过渡期布置；三是改善保障资管企业制度，勉励保障资管企业加大对股票、债券等投资扶持力度；四是构建健全保障资金长周期考核体制，引导保障机构夯实树立长久投资理念。”银保监会发言人称。

　　银保监会数据显现，截止2021年末，保障资金使用余额23.2万亿元，此中投资债券9.1万亿元，投资股票2.5万亿元，股票型基金0.7万亿元。

　　对此，多家到市场险企也在业绩发表会上显示，企业将充分发挥险企长久投资的特色，主动提升政治站位，踊跃把握科技创新、健康养老和绿色低碳等新兴策略产业迅速成长带来的构造性投资机会。

　　李祝用显示，企业作为保障投资机构将坚持长久投资、价格投资和审慎投资的理念，踊跃扶持国度策略、效劳实体经济、全力维护资本市场的安稳运转。在详细权益品种方面，既踊跃把握受益于稳增添政策、惯例经济、产业估值均值回归带来的阶段性投资机会，也要要点把握花费进级、科技创新、健康养老和绿色低碳等新兴策略产业迅速成长带来的构造性投资机会，建立适合经济进行方向和穿越周期的投资组合。

　　（作者：郑嘉意 ）

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责任编辑：王婉莹