当前，国度统算局推出的5月份经济数据显现，在产业运动增添方面，5月份产业增添值同比增添9.2%。在内部需求方面，固定产业投资增速小幅走低，1月至5月同比增添20.4%。另外，社会商品零售总额适合预期，显示出渐渐复苏态势，5月份同比增添12.9%。

　　就此，摩根大通华夏首席经济学家朱海斌以为，5月份经济目标表达华夏经济复苏势头疲软。源于日前并未迹象表达短期内会颁布新的刺激政策。未来几个季度，经济将接着面对挑战，但会受益于零售额增添的周期型反弹，贷款强劲增添的滞后效应以及下半年全世界经济增添的改进。

　　摩根大通保持2013年全年GDP增添7.6%的预测不变。估计二季度季调折年环比增速将小幅改进至7.4%（一季度季调折年环比增速为6.4%）。这意指着二季度同比增速为7.8%。

　　关于货币政策前景，朱海斌以为，通胀负担的趋缓打开了进一步放松货币的窗口。1年期存款利率自2012年5月以来始终维持正值，况且可能将在本年年底此前接着维持该趋向。

　　摩根大通仍保持估计央行本年不会调度利率的预测，以及货币政策的要点还是经过公布市场操作的形式保证流动性的稳固性。

　　朱海斌以为，货币政策不太可能进一步放松有两个原因。第一，虽然央好的官方政策表明是坚持稳健（或中性）货币政策，但从全体上看，往日一或两个 季度信贷对经济的扶持力度较小，尤其是在一季度社会融资总量创历史新高的概况下。基于信贷增添对GDP的作用通常会滞后（平常为2-3个季度），央行可能 会愈加审慎地对待进一步放松政策。

　　第二，信贷通道的作用可能不及往日，换言之，货币宽松可能没有办法有用地解决经济当前面对的构造性难题。信贷通道萎靡不振可能与金融体系和实体经济之中的分离相干。比如，少许企业可能以较轻价值从银行得到贷款，接下来出借给信托企业得到利差收益（导致社会融资总量的循环计算）；部分企业可能运用新贷款偿还老贷款和支付利息，或将运营资本当作应收账款的景象近期也更加频繁。因而，这表达实体经济中的新加贷款并没有对投资运动起到多大扶持效用，却是用于其它目的或仍在金融体系里面重复。

　　数据显现，华夏5月份M2货币供给量同比增添15.8%，而4月份则同比增添16.1%。5月份季调M2环比增添1.0%，与4月份持平。5月 份新加贷款为6674亿元，而4月份为7929亿元（5月份贷款总量季调环比增添1.0%，而4月份则季调环比增添1.2%）。社会融资总量为1.19万 亿元，而4月份为1.747万亿元（昨年5月为1.143万亿元）。

　　5月份社会融资总量的小幅回落部分水平上是银行看管部门遏制前四个月全体信贷过快增添所致，比如银监会近期增强了对理财产物（特别是非标信贷产物）和银行间产业的看管。